Copper verhandelte einen Börsengang, bei dem Goldman Sachs und Citibank an der Underwriting beteiligt waren, abhängig von der Umsatzentwicklung. BitGo stürzte nach einem Anstieg von 36 % am ersten Tag seines Börsengangs letzte Woche ein. Im Jahr 2025 werden 11 Kryptounternehmen an die Börse gehen und 146 Milliarden US-Dollar einsammeln. Copper, das MPC-Verwahrungs- und Abwicklungsdienste anbietet, hat einen Compliance-Beauftragten und einen neuen CEO ernannt.
Goldman Sachs, Citigroup und Deutsche Bank sind in den Weg zur Verwahrung von Kryptowährungen eingetreten
Laut drei mit der Angelegenheit vertrauten Personen befindet sich die Kryptowährungsverwahrerfirma Copper in ersten Gesprächen über einen Börsengang. Quellen zufolge könnten Investmentbanken wie Goldman Sachs, Citigroup und Deutsche Bank beteiligt sein. Eine zweite, mit der Angelegenheit vertraute Person sagte, dass die Frage, ob man eine Börsennotierung anstrebt, von der jüngsten Umsatzentwicklung des Unternehmens abhängen werde. Da die Angelegenheit privat ist, bat die Person um Anonymität.
Ein Sprecher von Copper antwortete per E-Mail: “Wie üblich bewertet Copper regelmäßig eine Reihe potenzieller Finanzierungsmöglichkeiten, um das Geschäft und die Kunden des Unternehmens zu unterstützen, aber wir haben derzeit keine Pläne, an die Börse zu gehen.” Der Sprecher lehnte es jedoch ab, sich dazu zu äußern, ob das Unternehmen derzeit frühe Gespräche über eine mögliche Börsennotierung führt. Zum Zeitpunkt des Schreibens haben Goldman Sachs, Citigroup und Deutsche Bank auf Anfragen nach einer Stellungnahme nicht reagiert.
Es ist äußerst selten, dass die drei großen Investmentbanken gleichzeitig an Underwriting-Verhandlungen teilnehmen, was auf das potenzielle Ausmaß des Kupfer-IPOs hinweist. Typischerweise ziehen nur große Börsengänge im Wert von Milliarden Dollar Gebote von mehreren führenden Investmentbanken an. Die Beteiligung dieser Investmentbanken bringt auch traditionelle finanzielle Empfehlungen zu Copper, was dazu beiträgt, institutionelle Investoren für ein Abonnement zu gewinnen. Goldman Sachs verfügt über umfangreiche Erfahrung bei Technologiebörsengängen und leitete Coinbases direkte Börsennotierungen; Citigroup und Deutsche Bank sind stark auf dem europäischen Markt vertreten und könnten Copper helfen, in London an die Börse zu gehen oder eine Doppelbörse zu machen.
Kupfer erfüllt die bevorzugten “Infrastruktur”-Kriterien der Wall Street. Das Unternehmen bietet institutionelle Kryptowährungsinfrastruktur an, einschließlich Verwahrungsdienstleistungen auf Basis von Multi-Party Computation (MPC)-Technologie sowie Abwicklungs- und Prime-Broker-Dienstleistungen, die darauf ausgelegt sind, das Gegenparteirisiko für Banken und Handelsfirmen zu reduzieren. Die MPC-Technologie ist derzeit die fortschrittlichste Lösung zur Verwahrung verschlüsselter Vermögenswerte, die private Schlüssel in mehrere Fragmente für verteilte Speicherung aufteilt, und kein einzelnes Fragment kann den vollständigen privaten Schlüssel rekonstruieren, sondern nur mehrere Fragmente zusammen berechnet werden, um Transaktionen zu signieren. Diese Technologie eliminiert das Risiko eines Single Point of Failure und ist entscheidend für das Vertrauen institutioneller Investoren.
Im März letzten Jahres ernannte die Verwahrergesellschaft Tammy Weinrib im Rahmen der Expansionspläne des Unternehmens in der Region zur Chief Compliance Officer für Amerika und zur Leiterin des Bank Secrecy Act. Zuvor wurde Amar Kuchinad im Oktober 2024 zum Global CEO ernannt. Diese leitenden Ernennungen deuten darauf hin, dass Copper sich auf einen Börsengang vorbereitet, da börsennotierte Unternehmen eine gut etablierte Compliance-Struktur und ein erfahrenes Managementteam benötigen.
BitGos Achterbahn-Alarm für den Börsengang
Copper reiht sich in eine Vielzahl von Digital-Asset-Unternehmen ein, die auf den offenen Markt abzielen, und ist damit das neueste krypto-native Projekt, das einen Börsengang in Betracht zieht. Zuvor hatte der konkurrierende Verwahrungsanbieter BitGo letzte Woche eine hochkarätige Notierung an der New Yorker Börse zu einem Emissionspreis von 18 US-Dollar pro Aktie vorgenommen. Mit einer IPO-Bewertung von etwa 20 Millionen US-Dollar hat BitGo einen neuen Maßstab für Infrastrukturbauunternehmen in der Finanzbranche gesetzt.
Am ersten Tag der Börsennotierung stieg die Aktie um 36 % und schloss bei 18,49 US-Dollar. Dieser Anstieg am ersten Tag hat FOMO am Markt ausgelöst, da viele Anleger Krypto-Infrastrukturaktien als “stetige Gewinne und keine Verluste” betrachten. Seit den Gewinnen am ersten Tag steht die Aktie jedoch unter erheblichem Abwärtsdruck. Zum Zeitpunkt der Eröffnung handelte die Aktie bei etwa 12,50 US-Dollar, etwa 30 % weniger als ihr Börsenpreis, und halbierte sich seit dem Ersttagshoch.
BitGos Sturz ist eine wichtige Warnung für Copper. Der Anstieg am ersten Tag entsteht oft dadurch, dass Underwriter absichtlich den Emissionspreis und FOMO-Käufe von frühen Investoren drücken, aber diese Rallye ist schwer aufrechtzuerhalten. Wenn die Gewinne am ersten Tag in den folgenden Tagen einfallen, werden Aktienkurse ohne fundamentale Unterstützung schnell fallen. Der Einbruch von BitGo könnte auf folgende Gründe zurückzuführen sein: Überbewertung (20 Millionen US-Dollar entsprechen einem Kurs-Gewinn-Verhältnis könnten das 100-fache überschreiten), die allgemeine Schwäche des Kryptomarktes ist geschwächt oder dass Investoren festgestellt haben, dass die Finanzdaten nicht wie erwartet sind.
Für Investoren, die einen Kupfer-IPO in Erwägung ziehen, bietet BitGos Erfahrung drei Lehren: Jagen Sie nicht am ersten Tag hoch, studieren Sie Finanzberichte und Bewertungsrationalität sorgfältig und konzentrieren Sie sich auf den Verkaufsdruck nach Ende der Lock-up-Phase (Aktien von Early Investors und Mitarbeitern werden in der Regel 6-12 Monate nach dem Börsengang freigeschaltet).
Krypto-Infrastruktur-IPO-Jahr 2026
Nach Jahren des Schweigens hat die Kryptowährungsbranche 2025 endlich die IPO-Obergrenze überschritten und sich von einer Spitze der Spekulation zu einem festen Bestandteil des öffentlichen Marktes entwickelt. Angetrieben von wachsender regulatorischer Klarheit und der unterstützenden Haltung der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) zu Kryptowährungen haben mehrere große Unternehmen, darunter Circle, die Muttergesellschaft von CoinDesk Bullish und Gemini, ihre Unternehmen erfolgreich an die Börse gelistet.
Laut Pitchbook werden im Jahr 2025 mindestens 11 Kryptounternehmen an die Börse gehen, was insgesamt 146 Millionen Dollar einbringt, ein großer Sprung gegenüber 3,1 Millionen Dollar im Jahr 2024. Diese Zahl übertrifft sogar die Größe der IPO-Finanzierung auf dem Höhepunkt des Bullenmarktes 2021, was darauf hindeutet, dass die Marktanerkennung der Kryptobranche neue Höhen erreicht hat. Obwohl das Auffälligste an diesem Jahr diese Blockbuster-Listings waren, zeigte die Marktentwicklung eine ganz andere Polarisierung.
Institutionelle Infrastrukturaktien stiegen am ersten Tag der Notierung um bis zu 200 %, während einige andere Aktien, wie Gemini, angeführt von den Winklevoss-Brüdern, angesichts der starken Marktvolatilität nach der Börsennotierung zu kämpfen hatten und schließlich deutlich unter dem Emissionspreis schlossen. Diese Differenzierung spiegelt die völlig unterschiedlichen Einstellungen des Marktes gegenüber verschiedenen Arten von Kryptounternehmen wider: Unternehmen, die Infrastruktur- und Compliance-Dienstleistungen (wie Verwahrung, Abwicklung, Datenanalyse) anbieten, gelten als “Schaufelverkäufer” und können ein stabiles Einkommen erzielen, unabhängig von den Schwankungen des Kryptomarktes; Direct-to-Consumer-Unternehmen wie Börsen und Wallets sind stark auf Handelsvolumen angewiesen, um Einnahmen zu erzielen, und ihre Performance brach in einem Bärenmarkt stark ein.
In einem Interview mit CoinDesk sagte Laura Katherine Mann, Partnerin bei White & Case, dass, wenn sich die Listings im Jahr 2025 hauptsächlich auf Projekte im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten konzentrieren, 2026 eher dem Jahr des Finanzinfrastrukturbaus entspricht. Sie erwartet, dass die nächste Welle von IPO-Kandidaten mehr Wert auf Reife der Compliance, wiederkehrende Umsätze und operative Resilienz legen wird, die für Investoren am öffentlichen Markt vertrauter sind. Copper erfüllt dieses Kriterium mit seinen Verwahrungs-, Abwicklungs- und Prime-Broker-Dienstleistungen, die alle konstante Abonnementeinnahmen oder Transaktionsgebühren generieren, mit einem klaren und vorhersehbaren Geschäftsmodell.
Dies folgt auf einen 20-Millionen-Dollar-Börsengang des Konkurrenten BitGo in der vergangenen Woche, ein Schritt, der einen Marktwechsel von spekulativen Token hin zur finanziellen Grundlage digitaler Vermögenswerte signalisiert. Dieser Trendwechsel ist für die gesamte Kryptobranche bedeutend, was bedeutet, dass Wall Street und Mainstream-Investoren beginnen, Kryptowährungen ernst zu nehmen, sie nicht mehr als reines spekulatives Glücksspiel zu sehen, sondern ihren Infrastrukturwert als aufstrebende Anlageklasse anzuerkennen.
