Morpho streicht das sdeUSD/USDC-Paar von Elixir nach dem Zusammenbruch von deUSD, 3,6 % schlechte Schulden

Das auf Ether basierende Kreditprotokoll Morpho hat die Auflistung der Elixir sdeUSD/USDC Börse von seinem USDC Vault nach dem Drop des Wertes seines stablecoins, deUSD, entfernt. Die von der Liste nehmen führte zu einem Verlust von 3,6% an faulen Schulden, was einen erheblichen Verlust im Morpho-System der Vaults darstellt. Dieser Schritt erfolgte kurz nachdem Elixir bekannt gab, dass sein stablecoin deUSD dauerhaft eingestellt und als wertlos erklärt wurde.

Wie die Delisting ablief

Morpho, das die besten Kredit- und Leihmärkte in Ethereum hat, betreibt eine Vielzahl von Tresoren, die Mittel bestimmten Kreditpools zugewiesen haben. Das Delisting erfolgte gemäß dem Standardverfahren von Morpho:

• Das Protokoll hat ein Limit von null im Angebot des Marktes festgelegt.
• Die Vermögenswerte im betroffenen Pool wurden verschoben.
• Als die Zuteilungen geklärt waren, kam der Markt aus der Abhebeschlange des Tresors.

All diese Anstrengungen erlaubten es nicht, 3,6% des Total Value Locked (TVL) abzurufen, aufgrund des Wertverfalls von sdeUSD.

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Dieser Crash machte deUSD und seine Derivate wie sdeUSD praktisch nutzlos. Elixir reagierte darauf, indem es ein USDC-Entschädigungsprogramm zur Entschädigung der Opfer einrichtete. Der Plan wird aus Kreditnehmern, Liquiditätsanbietern auf automatisierten Märkten (AMMs) und Pendle LPs bestehen.

MEV Capital tritt ein

MEV Capital, ein großer Akteur im Bereich Kreditvergabe und Liquidität, bekräftigte, dass sie weiterhin mit Morpho, Elixir und anderen betroffenen Plattformen wie Euler und Compound zusammenarbeiten. Das Team beabsichtigt, die Strategien zur Rückzahlung der betroffenen Kreditnehmer und Kreditgeber zu organisieren.

Diese Partnerschaft spiegelt die Krisenmanagementverfahren früherer DeFi-Pausen wider, als Gläubigerkollektive ihre Vermögenswerte konsolidierten, um über koordinierte Gespräche einen Teil ihres Geldes zurückzufordern.

Monetäre Konsequenzen und Schätzungen

Die Quote der faulen Schulden von 3,6 % zeigt an, dass es einen quantifizierbaren Verlust gibt, aber mit weniger Ansteckung. Bei einem TVL von sagen wir 10 Millionen wird Morpho mit etwa 360.000 Dollar im Rückstand sein. Im Falle von größeren Vaults, einschließlich $50 Millionen, können die Verluste bis zu 1,8 Millionen Dollar betragen. In der Zwischenzeit könnte die Entschädigung durch Elixir in Form von Auszahlungen zwischen 10-20 Millionen USD erfolgen, abhängig von der Zirkulation des deUSD vor dessen Ausfall.

Der Vorfall zeigt die aktuellen Gefahren von algorithmischen und synthetischen stablecoins. Ähnlich wie der TerraUSD (UST)-Crash im Jahr 2022 unterstreicht das Scheitern von deUSD das Risiko von Vermögenswerten, die auf interdependenten Kredit- und Derivatnetzwerken basieren.

Perspektive von Morpho und Elixir

Die Tatsache, dass Morpho sehr schnell die sdeUSD/USDC-Markt von der Liste genommen hat, zeigt, dass DeFi in seinen Risikomanagementpraktiken reifer wird. Die Kreditvergabeverfahren basieren heutzutage auf programmierter Überwachung der Solvenzanforderungen, einschließlich Health Factors, die eine schnelle Reaktion auf unterbesicherte Konten garantieren. Für den Nutzer zeigt der Vorfall die Möglichkeit und Anfälligkeit in den liquid Staking- und Kreditmärkten.

Die schnelle Reaktion kann das Vertrauen in die Gemeinschaft wiederbeleben, auch wenn sie kurzfristige Verluste verursachen kann. Im Fall von Elixir besteht die Lösung zur Wiederherstellung darin, die USDC zurückzuzahlen und das Vertrauen der Nutzer zurückzugewinnen. Diese Schritte sollten hoffentlich dazu beitragen, die Vertrauensniveaus in der stablecoin Industrie von DeFi zu stabilisieren, aber es ist nicht überraschend, dass neues regulatorisches Interesse unvermeidlich werden wird.