هل ستتنحى لاجارد مبكرًا عن منصب رئيس البنك المركزي الأوروبي؟ وسائل الإعلام الأجنبية تذكر أربعة مرشحين رئيسيين، وما هو تأثير ذلك على الصناعة؟

تقرير وسائل الإعلام الأجنبية يفيد بأن لاغارد تفكر في الاستقالة المبكرة، مما قد يضعف الخط الدفاعي الصارم للبنك المركزي الأوروبي تجاه العملات المشفرة، ويجعل مسار اليورو الرقمي وMiCA II محورًا رئيسيًا.

انتشرت أنباء عن نية لاغارد في الاستقالة المبكرة، مما يهدد بتغيير “السور الدفاعي” للسياسة النقدية الأوروبية

وفقًا لتقارير صحيفة فايننشال تايمز ووكالة رويترز، فإن رئيسة البنك المركزي الأوروبي الحالية، كريستين لاغارد، تفكر في إنهاء ولايتها قبل موعدها الرسمي في أكتوبر 2027. ويُقال إن هذا التغيير المحتمل في المناصب يأتي تماشيًا مع الترتيبات السياسية للرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون والمستشارة الألمانية السابقة أنجيلا ميركل، وخلفها الحالي، فريدريش ميرتز، بهدف تحديد خليفة قبل الانتخابات الفرنسية عام 2027. وعلى الرغم من نفي متحدث باسم البنك المركزي الأوروبي لهذه الأنباء، والتأكيد على أن لاغارد تكرّس كامل جهودها لمهامها الحالية، إلا أن السوق بدأ يتداول بشكل واسع حول موعد مغادرتها، خاصة وأنها كانت من أشد المعارضين للعملات المشفرة، وتُعرف بأنها “المرأة الحديدية”.

مصدر الصورة: رويترز رئيسة البنك المركزي الأوروبي الحالية، كريستين لاغارد

خلال السنوات السبع التي تولت فيها لاغارد منصبها، اعتُبرت بمثابة “السور الدفاعي” الأوروبي ضد العملات المشفرة الخاصة. لقد أدلت مرارًا بتصريحات حادة ضد البيتكوين ($BTC)، وحتى في نوفمبر 2025، عندما اقترب البيتكوين من أعلى مستوياته على الإطلاق، أصرت على رأيها بأنه “لا قيمة له”.

بالنسبة لاغارد، فإن الأصول الرقمية مجرد أدوات للمضاربة، ولا يمكن مقارنتها بالعملات التقليدية. تركز سياساتها دائمًا على حماية سيادة اليورو، وتوجيه الموارد نحو مشروع اليورو الرقمي الذي تديره المؤسسات الرسمية، كحائط صد ضد العملات الرقمية الخاصة. ومع احتمال مغادرتها المبكرة، قد يتغير موقف البنك المركزي الأوروبي من موقفه الصارم، مما يفتح نافذة أمل لنمو صناعة Web3 في أوروبا.

مسيرة اليورو الرقمي تدخل مرحلة حاسمة، هل يمكن لـMiCA II أن يوقف هجرة المواهب؟

وفي الوقت الذي تتداول فيه أنباء مغادرة لاغارد، تمر أوروبا بمرحلة حاسمة في تطوير العملات الرقمية. أكد عضو لجنة التنفيذ بالبنك المركزي الأوروبي، بييرو تشيبولوني، أن الاتحاد الأوروبي يخطط لتمرير تنظيمات اليورو الرقمي بحلول عام 2026. وإذا سارت الأمور وفق الجدول الزمني، فسيبدأ اختبار تقني لمدة 12 شهرًا في النصف الثاني من عام 2027، مع خطة لإطلاق أول إصدار من اليورو الرقمي في عام 2029. وهذا يعني أن الرئيس القادم سيتولى مسؤولية هذا المشروع الضخم المثير للجدل. وفي الوقت نفسه، بدأ تطبيق قانون سوق العملات الرقمية (MiCA) بشكل كامل، لكن التركيز الآن يتحول إلى النسخة الأشد تحديًا، وهي MiCA II.

مصدر الصورة: بلومبرج أعضاء لجنة التنفيذ بالبنك المركزي الأوروبي، بييرو تشيبولوني

يكمن جوهر الصراع في MiCA II في كيفية تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi) والرهانات (Staking) وغيرها من ركائز اقتصاد Web3. كانت مواقف لاغارد السابقة تميل إلى سد جميع الثغرات التنظيمية المحتملة، وفرض رقابة صارمة على هذه الأنشطة اللامركزية. ومع ذلك، فإن التشدد المفرط في التنظيم أدى إلى هجرة المواهب من أوروبا، حيث شهدت دول مثل دبي وسنغافورة زيادة كبيرة في استثمارات العملات الرقمية، بينما توقفت جمعيات التمويل الأوروبية عن جمع الأموال. يخشى المراقبون أن استمرار النهج القمعي قد يجعل أوروبا “متحفًا رقميًا”، متخلفة عن السباق العالمي في الاقتصاد الرقمي.

أربعة مرشحين لخلافة لاغارد، من سيكون الحليف الجديد لصناعة Web3؟

تركز السوق حاليًا على أربعة مرشحين محتملين لخلافة لاغارد، ولكل منهم مواقف مختلفة تجاه العملات المشفرة.

1. كلاس نوت، رئيس البنك المركزي الهولندي السابق، يُصنف كـ"متشدد وواقعي". رغم تأكيده على إدارة المخاطر، إلا أنه يدعو إلى مبدأ “نفس النشاط، نفس المخاطر”، وليس الحظر الشامل.
2. بابلو هيرنانديز دي كويس، المدير العام للبنك المركزي الأوروبي السابق ورئيس بنك التسويات الدولية (BIS). يُنظر إليه كـ"مبتكر تقني"، وله أبحاث معمقة في تقنية السجلات الموزعة (DLT)، ومن المحتمل أن يدفع نحو دمج DLT في النظام المصرفي التقليدي.
3. يواخيم ناغل، رئيس البنك المركزي الألماني، يُعتبر “حامي السيادة”. رغم سخريته من البيتكوين ووصفه إياها بأنها “توليب رقمي”، إلا أنه يدعم بقوة تطوير عملة مستقرة مدعومة باليورو لمواجهة هيمنة الدولار.
4. إيزابيل شنابل، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، تمثل التيار الأكاديمي، وتركز على كفاءة السوق والتنافسية. إذا تولت المنصب، فمن المحتمل أن تتبنى موقفًا أكثر انفتاحًا لدعم بيئة Web3.

مصدر الصورة: كريبتو سيتي أربعة مرشحين لرئاسة البنك المركزي الأوروبي، وهم كلاس نوت، بابلو هيرنانديز دي كويس، يواخيم ناغل، إيزابيل شنابل

سيحدد توجهات هؤلاء المرشحين السياسات المستقبلية لتنظيم العملات المشفرة في أوروبا، سواء كانت أكثر صلابة أو مرونة.

الصراع على الاستقرار النقدي في ظل الجغرافيا السياسية، وتحول استراتيجية البنك المركزي الأوروبي

بالإضافة إلى التغييرات الداخلية، فإن الضغوط الجيوسياسية الخارجية تدفع البنك المركزي الأوروبي لإعادة تقييم استراتيجيته. فقد أقرّت الولايات المتحدة في 2025 قانون “جينيوس” الذي يوفر إطارًا تنظيميًا واضحًا لعملات الدولار المستقرة، مما يمثل ضربة قوية لليورو. كانت لاغارد معادية سابقًا للعملات المستقرة الخاصة، وتؤمن بأن اليورو الرقمي (CBDC) هو الطريق الصحيح.

لكن إشارات ناغل الأخيرة تشير إلى أن العملات المستقرة المدعومة من قبل المؤسسات المالية قد تكون أداة مهمة للحفاظ على “استقلالية العملة” الأوروبية. هذا يعكس احتمال أن يعيد البنك المركزي الأوروبي النظر في استراتيجية من “التركيز على CBDC فقط” إلى “تنويع العملات الرقمية”.

في عهد لاغارد، كانت العملات المشفرة تُعتبر مجرد مضاربة؛ لكن في عهد خليفتها، قد تتحول القوانين من أدوات دفاعية إلى جسور للابتكار. على الرغم من أن أوروبا تمتلك الآن إطارًا تشريعيًا متكاملًا من خلال MiCA، إلا أن هناك نقصًا في الحوافز لدفع الصناعة قدمًا. المستقبل سيشهد تحولًا من حماية المستهلكين إلى تعزيز التنافسية الصناعية.

إذا استطاع الرئيس الجديد تبني نموذج الشراكة بين القطاعين العام والخاص في الأصول الرقمية، وتمكين عملات مستقرة يورو و اليورو الرقمي من العمل بتناغم في بيئة مراقبة، فربما تستعيد أوروبا مكانتها في قيادة التمويل الرقمي. إن مغادرة لاغارد ليست مجرد تغيير شخصي، بل علامة فارقة في مسار اقتصاد أوروبا الرقمي، إما نحو الانفتاح أو الإغلاق.