Gate Research: إيثيريوم تتصدر إصدار السلع المرمّزة | حجم سوق التوقعات يحقق رقمًا قياسيًا جديدًا

الملخص

• تراجعت BTC وETH بعد ارتفاعاتهما الأخيرة ودخلتا مرحلة تجميع. لا يزال رأس المال في وضع دفاعي، ويتجه نحو قطاعات أكثر صمودًا نسبيًا مثل السلع المرمزة/الذهب، المدفوعات، الخصوصية، والهوية اللامركزية (DID).
• تهيمن Ethereum على إصدار السلع المرمزة، حيث تستحوذ على %85 من إجمالي الحصة السوقية.
• حاملو الأجل الطويل يسرعون التوزيع، وBitcoin تواجه أقوى ضغوط بيع منذ أغسطس.
• حجم التداول في أسواق التنبؤ بلغ مستوى قياسيًا جديدًا، ويزداد دورها كـ"طبقة تسعير التوقعات على البلوكشين".
• Polymarket تدفع زيادة ملحوظة في استخدام USDC؛ Mizuho ترفع تصنيف Circle وتبقى متفائلة بشأن إمكانيات نموها.
• سيتم فك حجز رموز SUI بقيمة تقارب USD 60.94 مليون خلال الأيام السبعة القادمة، ما يمثل %11 من إجمالي المعروض المتداول.

نظرة عامة على السوق

تعليق السوق

• تحديث سوق BTC — خلال الأسبوع الماضي، ارتدت BTC من مستوى USD 86,100 تقريبًا إلى قرب USD 91,200، لكنها لم تحافظ على المستويات الأعلى وتراجعت إلى حوالي USD 88,600، لتدخل في مرحلة تجميع ضعيفة. المتوسطات المتحركة القصيرة MA5 وMA10 انعكست للهبوط وتداخلت مع MA30 قبل أن تضعف، مع هبوط السعر دون عنقود المتوسطات المتحركة، ما يشير إلى تحول من الارتداد إلى التراجع. مؤشر MACD انقلب بالقرب من خط الصفر، وتحول الهستوغرام من الأخضر إلى الأحمر واتسع، ما يدل على تصاعد الزخم البيعي. على المدى القريب، من المرجح أن تعيد BTC اختبار مناطق الدعم الرئيسية حول USD 88,000 وUSD 86,100. إذا صمدت هذه المستويات، قد يستوعب السوق ضغوط البيع عبر تجميع جانبي.
• تحديث سوق ETH — خلال الأسبوع الماضي، ارتدت ETH من حوالي USD 2,787 وارتفعت إلى قرب USD 3,045، لكنها لم تستقر فوق USD 3,000 وتراجعت إلى حوالي USD 2,993، مشكّلة هيكل "تراجع بعد محاولة اختراق". تلاقت MA5 وMA10 مع MA30 وبدأت في الانخفاض، وهبط السعر دون نطاق المتوسطات المتحركة، ما يشير إلى ضعف قصير الأجل. كما انقلب MACD من المنطقة الإيجابية، وتحول الهستوغرام إلى سلبي، ما يدل على تلاشي الزخم الصعودي ودخول مرحلة تصحيحية. الدعم الرئيسي في نطاق USD 2,950–2,900، فيما تبقى المقاومة قرب USD 3,045. دون توسع ملحوظ في الحجم، من المرجح أن يتخذ أي صعود شكل تجميع متذبذب صاعد بدلاً من اختراق واضح.
• العملات البديلة — خلال الأسبوع الماضي، اتجه رأس المال بوضوح نحو قطاعات غير موجهة للتداول. أظهرت السلع المرمزة/الذهب، حلول الدفع، بنية الخصوصية التحتية، والهوية اللامركزية صمودًا نسبيًا أفضل. في ظل تذبذب الأصول الرئيسية، يتحول نمط السوق نحو الأصول المرتبطة بالعالم الواقعي، والسرديات التنظيمية الأكثر وضوحًا، ويقين التطبيقات طويلة الأجل، بهدف تقليل التقلبات الناتجة عن السرديات العاطفية والتداول عالي الرافعة.
• العملات المستقرة — يبلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة حاليًا USD 308.0 مليار، بانخفاض USD 704 مليون خلال الأسبوع الماضي، ما يمثل تراجعًا بنحو %0.23.
• رسوم الغاز — بقيت رسوم الغاز على Ethereum عمومًا دون 1 Gwei خلال الأسبوع الماضي، مع أعلى ذروة في ساعة واحدة بلغت 1.97 Gwei. واعتبارًا من 29 يناير، يبلغ متوسط رسوم الغاز اليومية 0.051 Gwei.

الرموز الرائجة

خلال الـ24 ساعة الماضية، كان أداء سوق العملات المشفرة ضعيفًا بشكل عام، حيث تراجعت معظم الأصول الرئيسية. انخفضت BTC بنحو %0.67 وETH بنحو %0.51، ما شكل العبء الرئيسي على المؤشر. تراجعت XRP بحوالي %0.20، في حين شهدت SOL انخفاضًا أعمق بنحو %2.12. بقي قطاع العملات المستقرة مستقرًا إلى حد كبير، ما يشير إلى استمرار التوجه الدفاعي وعدم وجود انتعاش واضح في شهية المخاطرة. ويبدو أن السوق في مرحلة تجميع قصيرة ضمن هيكل هابط أو جانبي أوسع، وليس في انعكاس اتجاه.

Q Quack AI (+%79.02، القيمة السوقية المتداولة: USD 51.71M)

وفقًا لبيانات Gate، يتم تداول Q حاليًا بسعر USD 0.032196، مرتفعًا بنسبة %79.02 خلال الـ24 ساعة الماضية. تقوم Quack AI ببناء "بيئة تنفيذ للذكاء الاصطناعي/الوكيل مصغرة الثقة" حول Q402، مع التركيز على استخدام الأدلة التشفيرية وسير العمل القابلة للتحقق للتحقق من صحة الاستدلال وسلامة العمليات الحسابية للوكلاء، وتطبيق ذلك في سيناريوهات التنفيذ على البلوكشين. يتيح النظام التعبير عن النية عبر توقيع واحد قابل للتحقق، ويفرض فحوصات الاستراتيجية والمخاطر أثناء التنفيذ، ويسمح للمنفذين برعاية الغاز وتقديم المعاملات، ما يقلل الاحتكاك بشكل كبير ويحسن كفاءة الأتمتة.

هذا الصعود مدفوع بسرديات توسع النظام البيئي. مؤخرًا، ركز الفريق على التكاملات والتعاون مع أنظمة مثل Zypher وKaia، حيث دمج قدرات التنفيذ المصغرة للثقة لـ Q402 في سير عمل الذكاء الاصطناعي القابلة للتحقق وبيئات تنفيذ الوكلاء، مع توسيع حالات الاستخدام إلى سيناريوهات على البلوكشين تركز على العملات المستقرة وكفاءة رأس المال. مع استمرار صدور أخبار التعاون، يميل السوق إلى اعتبار ذلك إشارة على تدفق موارد النظام البيئي ونمو التبني المحتمل، ما يدفع تدفقات رأس المال المركزة ويزيد مرونة السعر.

WMTX World Mobile Token (+%21.76، القيمة السوقية المتداولة: USD 44.08M)

وفقًا لبيانات Gate، يتم تداول WMTX حاليًا بسعر USD 0.07095، مرتفعًا بنسبة %21.76 خلال الـ24 ساعة الماضية. World Mobile Token هو مشروع DePIN يركز على بنية الاتصالات التحتية، مع سردية أساسية تتمثل في توسيع التغطية الشبكية عبر نموذج "البناء الشبكي المشترك" وتحفيز المجتمع والمشغلين المحليين للمشاركة عبر آلية Network Builder.

هذا الارتفاع مدفوع بمحفزات النظام البيئي والأساسيات. من جهة، نشر الفريق مؤشرات للمستخدمين مثل 3 ملايين مستخدم نشط يوميًا، ما ساهم في تخفيف مخاوف السوق من أن DePIN "مفهوم فقط دون استخدام فعلي". من جهة أخرى، عزز التحسن المستمر في مزادات Network Builder وآليات المشاركة التوقعات بشأن توسع الشبكة ونمو جانب العرض، ما دفع إلى إعادة تقييم سردية "الاتصالات + DePIN".

SOMI Somnia (+%20.38، القيمة السوقية المتداولة: USD 50.68M)

وفقًا لبيانات Gate، يتم تداول SOMI حاليًا بسعر USD 0.3058، مرتفعًا بنسبة %20.38 خلال الـ24 ساعة الماضية. تضع Somnia نفسها كمشروع بنية تحتية على البلوكشين للتطبيقات والمطورين، مع سرديات حديثة تتركز حول "التفاعلية + الذكاء الاصطناعي اللامركزي". من خلال آلية "الاشتراك مرة واحدة، استلام الأحداث الفورية وتحديثات الحالة المجمعة"، تهدف إلى توفير بيانات وتوزيع حالة منخفض الكمون لأسواق التنبؤ والتمويل اللامركزي (DeFi) والتطبيقات المعتمدة على الأحداث.

يعكس هذا الصعود تلاقي التقدم البيئي ومحفزات السردية. من جهة، رفعت تحديثات خارطة الطريق وطرح "بدائيات جديدة" توقعات السوق بشأن تفردها التقني وتبني المطورين لها. من جهة أخرى، يعزز التعرض المستمر للنظام البيئي وإطلاق التطبيقات/المعاينات الإشارة بأن "الشبكة تتوسع والتطبيقات تنطلق"، ما يجذب تدفقات رأس مال مركزة قصيرة الأجل.

أبرز بيانات السوق

عدد المدققين يتقلص بينما يبقى الاستخدام مرتفعًا: Solana تُظهر تباينًا هيكليًا بين "الاستخدام العالي وعدد أقل من المشغلين"

تُظهر بيانات البلوكشين أن عدد المدققين النشطين يوميًا على Solana انخفض إلى أقل من 800، أي بتراجع يزيد عن %65 مقارنة بذروة أوائل 2023. في الوقت نفسه، بقيت المعاملات غير التصويتية من جانب المستخدمين قريبة من 100 مليون يوميًا، ما يشير إلى تباين واضح بين كثافة استخدام الشبكة ومشاركة العقد. غالبًا ما يعني ذلك أن الطلب على مستوى التطبيقات لم يتراجع، بينما تدهورت هيكلية التكلفة/الفائدة للمشاركين في الإجماع، ما دفع بعض المشغلين الصغار للخروج. بعبارة أخرى، يبقى "إنتاج الخدمة" مرتفعًا بينما "جانب العرض الذي يوفر الأمان والترتيب" يتقلص.

الأهم هو كيف يؤثر هذا التباين على الأمان والمرونة. انخفاض عدد المدققين يزيد نظريًا من مخاطر المركزية والتنسيق، ويقلل من مقاومة الرقابة والتكرار. مع ذلك، لا يعتمد الخطر فقط على العدد، بل أيضًا على توزيع التخزين وتنوع العقد وما إذا كانت مؤشرات الأمان الرئيسية تتدهور. تشمل التفسيرات الحالية تغييرات الحوافز، وارتفاع تكاليف التصويت، وعتبات العتاد التي أصبحت أقل ملاءمة للعقد الصغيرة، أو "تطهير" العقد منخفضة الجودة أو المشابهة لـ Sybil. المؤشرات الرئيسية التي يجب مراقبتها مستقبلًا تشمل تركيز التخزين، وتغيرات حصص المدققين الكبار، وما إذا كان التباين بين تراجع معاملات التصويت وثبات المعاملات غير التصويتية سيؤدي إلى مقايضات جديدة بين الأداء والأمان.

Ethereum تتصدر إصدار السلع المرمزة وتستحوذ على %85 من الحصة السوقية

تُظهر توزيعات الإصدار أن السلع المرمزة تتركز بوضوح على Ethereum، حيث تم إصدار حوالي %85 من هذه الأصول على Ethereum. يعكس ذلك دور Ethereum كـ"بنية تحتية افتراضية" لترميز الأصول، مدعومًا بمنظومة عقود ذكية وتدقيقات ناضجة، وسيولة DeFi عميقة وسيناريوهات إقراض مضمونة، واندماج أعلى مع المؤسسات وخدمات الحفظ/الامتثال، وقابلية تركيب قوية.

مع ذلك، التركيز العالي يجلب مخاطر هيكلية وإشارات اتجاهية. من جهة، تعزز مزايا النظام البيئي تأثير الحجم للسلاسل الرائدة، ما يجعل المصدرين الجدد أكثر ميلاً لاختيار Ethereum. من جهة أخرى، يؤدي التركيز المفرط إلى تضخيم تأثيرات التكلفة أو الازدحام أو التغيرات التنظيمية أو خارطة الطريق التقنية لسلسلة واحدة على القطاع بأكمله، ويزيد من الحافز للتوسع عبر السلاسل. المتغيرات التي يجب مراقبتها تشمل ما إذا كانت الطبقات الثانية (L2s) ستستوعب المزيد من الإصدارات والتداولات الجديدة، وما إذا كانت سلاسل الأداء العالي الأخرى ستقتنص الحصة عبر تكاليف أقل وتوزيع أقوى، وما إذا كان توازن المصدرين بين "التحكم في الأمان/الامتثال" و"كفاءة التكلفة/الوصول للمستخدم" سيبدأ بالتغير.

حاملو الأجل الطويل يسرعون التوزيع، وBitcoin تواجه أقوى ضغوط بيع منذ أغسطس

وفقًا لبيانات Glassnode، خلال الثلاثين يومًا الماضية، باع حاملو Bitcoin طويلو الأجل (عادة من يحتفظون بها لمدة لا تقل عن 155 يومًا) حوالي 143,000 BTC، وهو أسرع وتيرة توزيع منذ أغسطس. ينعكس ذلك أيضًا في مؤشرات مثل صافي تغيير مركز الحيازة طويل الأجل: بعد فترة تراكمية قصيرة من أواخر ديسمبر حتى أوائل يناير، عاد رأس المال طويل الأجل إلى صافي التوزيع، ما يعني طرح عملات ذات قناعة أعلى وتكلفة أساس أعلى للسوق.

من حيث تأثير السعر، غالبًا ما يشكل البيع المركز من حاملي الأجل الطويل مقاومة قصيرة الأجل للصعود. فهو يزيد مباشرة من المعروض الفوري الذي يجب امتصاصه، كما يضغط على معنويات السوق، ما يجعل السوق أكثر عرضة لمراحل التجميع أو التصحيح، خاصة عندما تتخلف Bitcoin عن الأصول التقليدية. مع ذلك، لا يعني ذلك بالضرورة نظرة هبوطية طويلة الأجل؛ فقد يمثل أيضًا جني أرباح أو إعادة توازن للمحفظة. الأساس هو قدرة الطلب الجديد على امتصاص هذا المعروض باستمرار (مثل الشراء الفوري والتخصيص المؤسسي). إذا كان الامتصاص كافيًا، فقد يسهم ذلك في دوران صحي للعملات ويمهد لبنية معروض أنظف قبل الاتجاه القادم.

محور الأسبوع

Meta وMicrosoft تعززان استثماراتهما في بنية الذكاء الاصطناعي: "تحول قوة الحوسبة" لدى معدني Bitcoin يصبح محرك نمو جديد

أكدت Meta وMicrosoft مجددًا على الذكاء الاصطناعي كأولوية استراتيجية أساسية في تقارير أرباحهما الأخيرة. صرح Satya Nadella، الرئيس التنفيذي لـ Microsoft، أن الذكاء الاصطناعي أصبح بالفعل نشاطًا بمقياس مماثل لأكبر قطاعات الشركة ولا يزال في المراحل الأولى من التبني الجماهيري. في المقابل، تتوقع Meta أن تصل نفقاتها الرأسمالية لعام 2026 إلى USD 115–135 مليار، متجاوزة توقعات السوق بشكل كبير، ويرجع ذلك أساسًا إلى بناء "مختبرات الذكاء الفائق" وبنية الذكاء الاصطناعي الأساسية.

في هذا السياق، تسرع شركات تعدين Bitcoin تحولها إلى مزودي بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC). مع تقليص هوامش التعدين التقليدية بسبب التنصيف وارتفاع التكاليف وتزايد المنافسة، يستفيد المعدنون من ميزاتهم في الطاقة وبنية مراكز البيانات لتقديم خدمات الحوسبة لمزودي السحابة. وقعت Iren اتفاقية متعددة السنوات مع Microsoft، وخصصت Cipher Mining قدرة 300 ميغاواط لـ AWS، وتسعى Hut 8 وغيرها لتحولات مماثلة. تعيد الأسواق المالية تقييم هذه الشركات كمزودي "بنية تحتية للحوسبة" بدلاً من مجرد معدني Bitcoin تقليديين.

حجم أسواق التنبؤ يسجل مستوى قياسيًا جديدًا: نحو "طبقة تسعير التوقعات" على البلوكشين

تُظهر بيانات Dune أنه خلال العام الماضي، شهد حجم التداول الاسمي الأسبوعي في أسواق التنبؤ طفرة هيكلية، خاصة منذ النصف الثاني من 2025، حيث تسارع ليقترب من USD 6 مليار أسبوعيًا. تعد منصات مثل Polymarket وKalshi وMyriad المساهمين الرئيسيين، مع انضمام منصات جديدة مثل ForecastEx وpredict.fun، ما خلق تأثير تردد متعدد المنصات.

يعكس ذلك تطور أسواق التنبؤ من تجربة مشفرة متخصصة إلى "طبقة تسعير التوقعات" على البلوكشين تغطي السياسة والاقتصاد الكلي والتقنية والأحداث الاجتماعية. في ظل تصاعد عدم اليقين الكلي ودورات الذكاء الاصطناعي والديناميكيات الجيوسياسية، يزداد الطلب على "التعبير عن الرأي برأس المال". بدأت أسواق التنبؤ في تولي جزء من وظيفة اكتشاف الأسعار وتوحيد التوقعات، وقد تصبح قطاع تطبيقات مشفرة جديدًا له سردية واقعية وتأثيرات حجمية بعد العملات المستقرة والتمويل اللامركزي (DeFi).

Polymarket تدفع زيادة في استخدام USDC؛ Mizuho ترفع تصنيف Circle وترى خيارات نمو إضافية

قامت Mizuho Securities برفع تصنيف Circle من "أداء ضعيف" إلى "محايد"، ما دفع السهم للارتفاع بنحو %4، مشيرة إلى النمو السريع في استخدام USDC على Polymarket كمحرك طلب جديد. يقدر المحلل Dan Dolev أن حجم التداول السنوي على Polymarket قد يصل إلى حوالي USD 50 مليار في 2026، أي ثلاثة أضعاف حجم 2025 تقريبًا، ويعتقد أن ذلك قد يدفع القيمة السوقية لـ USDC للنمو بنسبة %25 أو أكثر عن المستويات الحالية. بناءً على ذلك، رفع توقعاته لتداول USDC وإيرادات Circle في 2026 و2027.

هيكليًا، تجلب Polymarket عددًا كبيرًا من المستخدمين غير المتخصصين في العملات المشفرة إلى البلوكشين من خلال تداول الأحداث، ما يفتح حالات استخدام وقنوات طلب جديدة لـ USDC. مع ذلك، تبقى Mizuho حذرة بشأن آفاق Circle المتوسطة الأجل، مشيرة إلى دورات خفض الفائدة وارتفاع تكاليف التوزيع والمنافسة الشديدة من عملات مستقرة مثل Tether، والتي قد تعوض جزئيًا تأثير Polymarket الإيجابي. هدف السعر البالغ USD 77 يشير إلى صعود محدود فقط. هذا يدل على أنه رغم اكتساب سردية نمو USDC متغيرًا جديدًا، إلا أنه ليس كافيًا بعد لإعادة تشكيل المشهد التنافسي لقطاع العملات المستقرة جذريًا.

ملخص التمويل الأسبوعي

وفقًا لـ RootData، بين 22 يناير و29 يناير 2026، أعلنت عدة مشاريع في مجال العملات المشفرة والمجالات ذات الصلة عن جولات تمويل أو استحواذات، شملت بنية البلوكشين التحتية، شبكات الدفع، وإدارة الأصول. من أكبر الصفقات:

BitGo

أعلنت عن إتمام اكتتاب عام أولي بقيمة تقارب USD 213 مليون في 22 يناير، ما رفع قيمة الشركة إلى حوالي USD 2.08 مليار، بمشاركة مؤسسات منها YZi Labs. BitGo شركة أمريكية للبنية التحتية للأصول الرقمية تقدم خدمات الحفظ المؤسسي والأمان والتداول والإقراض، وتهدف إلى توفير حلول شاملة للمؤسسات.

Superstate

أعلنت عن إتمام جولة تمويل من الفئة B بقيمة تقارب USD 82.5 مليون في 22 يناير، بقيادة Bain Capital Crypto وDistributed Global. Superstate صندوق سندات حكومي مبني على البلوكشين يستخدم Ethereum كطبقة حفظ سجلات، وتهدف لبناء بنية تحتية متوافقة لإصدار وتداول الأوراق المالية على البلوكشين ودفع أصول أسواق المال نحو تقنيات البلوكشين.

Mesh

أعلنت عن إتمام جولة تمويل من الفئة C بقيمة تقارب USD 75 مليون في 27 يناير بقيمة سوقية تقارب USD 1 مليار، بقيادة Dragonfly Capital ومشاركة Paradigm وCoinbase Ventures. Mesh شبكة دفع بالعملات المشفرة على مستوى العالم تهدف إلى تمكين المدفوعات عبر السلاسل والمحافظ بسلاسة من خلال طبقة دفع موحدة، وتعزز التوافقية في مدفوعات الأصول الرقمية.

الأسبوع القادم تحت المراقبة

فك حجز الرموز

وفقًا لبيانات Tokenomist، من المقرر فك حجز عدة رموز رئيسية خلال الأيام السبعة القادمة (2026.01.29 – 2026.02.05). الثلاثة الأهم هي:

• سيتم فك حجز رموز SUI بقيمة تقارب USD 60.94 مليون، ما يمثل %11 من إجمالي المعروض المتداول.
• سيتم فك حجز رموز XDC بقيمة تقارب USD 32.45 مليون، ما يمثل %4.4 من إجمالي المعروض المتداول.
• سيتم فك حجز رموز EIGEN بقيمة تقارب USD 12.25 مليون، ما يمثل %6.7 من إجمالي المعروض المتداول.

المراجع:

• Gate، https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors، https://farside.co.uk/btc/
• Gate، https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate، https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko، https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• CoinGecko، https://www.coingecko.com/en/categories
• DefiLlama، https://defillama.com/stablecoins
• Etherscan، https://etherscan.io/gastracker
• Rootdata، https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist، https://tokenomist.ai/
• Coindesk، https://www.coindesk.com/markets/2026/01/28/meta-and-microsoft-continue-going-big-on-ai-spending-here-s-how-bitcoin-miners-could-benefit
• Dune، https://dune.com/datadashboards/prediction-markets
• Coindesk، https://www.coindesk.com/markets/2026/01/28/circle-shares-rise-after-mizuho-upgrades-stock-on-polymarket-driven-usdc-growth
• X، https://x.com/Cointelegraph/status/2016640620803096936?s=20
• RWA.xyz، https://app.rwa.xyz/commodities
• X، https://x.com/Cointelegraph/status/2016625054092517531?s=20

Gate Research هو منصة بحثية شاملة للبلوكشين والعملات المشفرة تقدم محتوى معمقًا للقراء، يشمل التحليل الفني، ورؤى السوق، والبحوث القطاعية، وتوقعات الاتجاهات، وتحليل السياسات الاقتصادية الكلية.

إخلاء المسؤولية
ينطوي الاستثمار في أسواق العملات المشفرة على مخاطر عالية. يُنصح المستخدمون بإجراء أبحاثهم الخاصة وفهم طبيعة الأصول والمنتجات قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. Gate غير مسؤولة عن أي خسائر أو أضرار ناجمة عن مثل هذه القرارات.