逃离、逃离，泡沫第一声破碎

推特世界目前正在上演的末日场景。经济数据、特朗普讲话、美联储降息预期......在DeepSeek横空出世后，一切都不重要了。
本周第一个交易日，金融市场遭遇了一场无差别的抛售。
- 美国股市收盘，情况要比开盘好很多，道琼斯指数上涨0.65%（开盘跌0.8%），标普500指数下跌1.46%（开盘跌2.2%），纳斯达克指数下跌3.04%（开盘跌3.6%）。虽然纳斯达克指数的跌幅不小，但不能用“崩盘”来形容。
- 唯一的好消息是，美元和美债收益率都在下跌，上周投资者期待的一幕在本周发生了。尤其是后者，10年期美债收益率跌破4.60%水平，逼近4.5%。
- 黄金也出现了大跌，自高位一度下跌逾40美元。人们涌向美国国债避险，却没涌向黄金避险。
- 比特币下跌3%，最终守住了10万美元关口，盘中一度跌破该关口。
- 油价也追随全球市场的跌势，下跌约2%，美国原油跌破73美元。
DeepSeek以颠覆性姿态撕开AI竞赛的伪装：
1、本次美国股市的下跌与过去不同，过去的大跌顶多是砍断手脚，而这一次是尖刀直指心脏——美国大型科技股。DeepSeek颠覆性的技术突破让华尔街怀疑“美国AI泡沫”——前期投入的所有资金都打了水漂。如果答案是肯定的，那后果可能不堪设想。
2、英伟达股价暴跌了17%，单日市值蒸发5600亿美元，是人类史上最大亏损的一天，许多交易员宁愿赶紧套现也不想等局势进一步明朗。DeepSeek平台的开发成本不仅是ChatGPT的冰山一角，而且还是开源系统，这就好比向淘金者免费赠送金条，那么谁还愿意去买淘金设备？
3、美国股市之所以能够控制跌势，是因为一部分人出来安抚市场，说DeepSeek不会击垮美国恐慌过度了，并且质疑其560万美元训练成本，未来仍然需要并获得大量的芯片——说这些话的人，自然是利益相关方。另外，市场增加了对美联储降息的押注，认为其今年将会有两次完整的降息，而此前仅有1.5次——市场正将DeepSeek冲击转化为倒逼货币政策的筹码。
这并非一日行情，接下来关注两点：
一个是看华尔街如何讲故事，是否还愿意有人相信。如果有人相信，那么一切安好；如果没有人相信，那么AI泡沫将会破裂。
另一个是，看大型科技企业下一步动作，是扩大还是缩减支出，市场又会如何反馈，本周三微软的财报将会给出第一个答案。DeepSeek后续的任何重大突破，对美国大型科技股都是沉重一击。变数，往往只需要一个财报季的距离。