$16B 链上国债？

代币化的美国国债市值刚刚突破158亿美元，自2026年初以来几乎翻了一番。这不再是一个小众实验——它是数字金融增长最快的机构领域，富兰克林邓普顿的BENJI产品已悄然跃升，资产管理规模超过20.5亿美元。

🔹 富兰克林邓普顿目前跻身全球代币化国债发行商前五行列，BENJI已部署在9个区块链上，今年还将上线点对点份额转让。该基金今年迄今的资产管理规模实现翻倍以上，反映出与推动BlackRock的BUIDL达到25.8亿美元、获得AAA级评级里程碑，以及推动Circle的USYC达到29.1亿美元时相同的机构需求。

🔹 更广泛的代币化实物资产市场已飙升至340亿美元，比2025年初的54亿美元增长了三倍多。代币化国债约占该总量的一半，而剩余空间巨大——它们目前仍仅占6.6万亿美元短久期美国国债市场的0.2%。

🔹 今年5月，Ondo Finance、摩根大通的Kinexys、万事达卡和Ripple完成了一项具有里程碑意义的代币化国债跨境赎回试点，耗时不到5秒。该试点将公链基础设施与银行间结算通道连接起来，表明代币化的政府债务可以在链上资产与传统法币渠道之间在不受银行营业时间限制的情况下实现无缝流转。

🔹 这波激增的催化剂很简单：代币化国债的年化收益率约为3.4%到3.5%，并由美国政府的全部信任与信用作保障。持有闲置稳定币的机构正在转向收益型、可编程的现金等价物——这些资产可实现即时结算，并直接集成到抵押品管理系统中。

华尔街不再是试水——它正在建设管道。一个花了数年时间才达到首个100亿美元的市场，在不到5个月内就消化了下一个100亿美元。你是正从旁观席看着这场变革，还是已经在链上运行的、当下最安全的资产类别上赚取收益了？
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