这两天又在看LST和再质押，大家都盯着“多出来那点收益”，但说白了钱不会凭空掉下来。LST那部分还好理解：质押本身给的那点奖励，加上一堆人拿它当抵押去玩，流动性和杠杆一上来，收益看着就像变多了。再质押更像把同一份“安全背书”多卖几次，收益从别的协议付你服务费里来，但风险也跟着叠：合约出事、惩罚机制没看懂、流动性一挤兑就难受。

最近RWA、美债收益率被拿来跟链上收益产品对比，我也有点绷不住……链上很多是“你承担的尾部风险”在付钱，不是无风险利率。算了，说人话：收益高的时候，先问一句“这钱是谁亏的/谁在担着”，我自己现在最多小仓位摸摸，睡前能关掉K线那种。