刚刚看到一位法国兴业银行分析师关于美元未来走向的有趣观点。基本上，如果美联储在今年剩余时间内保持利率不变，而几乎所有其他主要央行都在收紧政策，美元可能会陷入区间震荡。因为利率优势已经不再存在，难以突破更高。

不过，事情是这样的——市场已经将几乎所有G10央行的加息预期都反映在价格中，除了美联储。因此，这个差距已经被预期所消化。但即便如此，G10经济体中，只有瑞典预计今年的增长会超过美国。这实际上相当紧凑，限制了美元从这里真正升值的空间。

真正的变数是什么？如果通胀持续粘性，财政政策保持宽松，迫使美联储大幅降息，那么是的，我们可能会看到美元走弱的情景。那将是与区间震荡相反的趋势——即方向性卖压。

所以基本情况似乎是，除非这些条件发生变化，否则美元会在一段时间内维持观望状态。随着我们逐步进入今年，这一点值得关注。