刚刚注意到Braidwell在第四季度大幅削减了他们的Xenon持仓——卖出了近180万股，价值约7500万美元。持仓从重要变成了只占基金的2.6%，这实际上挺有意义的。

时间点很有趣，因为Xenon关于azetukalner的三期数据原本预计在三月公布（我们现在已经过了那个时间），所以他们要么是在提前应对潜在的下行风险，要么是在重新平衡风险。股票表现一直相当平淡——过去一年只上涨了大约6%，对于生物科技来说，这表现偏弱。

让我感到意外的是他们并没有完全退出，只是在调整规模。Xenon仍然持有许多晚期项目，涵盖癫痫和神经心理学领域，所以仍然存在一些选择权。但确实，当大股东开始像这样减仓时，通常意味着他们并不押注任何单一结果。说实话，这是个聪明的策略——生物科技具有二元性，分散投资很重要。