在本周初发生地缘政治紧张局势之后，市场相对稳定了些，但债券市场似乎仍然令人担忧。

本周比特币经历了有趣的走势。周一，随着伊朗-以色列冲突的消息传出，油价迅速上涨，BTC也同样受到卖压，回落至65,000美元。可是，在美国很快发出将要介入的信号之后，市场得以缓和。现在BTC在73,000美元附近交易，按周来看大约实现了%8-10左右的反弹。股市也同样如此：在周二触及的低点之后开始反弹。

但有意思的是，债券市场仍然保持着紧张情绪。10年期收益率从%3,93上升到%4,15，2年期收益率也几乎跳升至%3,60。对此意味着什么？投资者正在重新评估通胀风险，并认为美联储不会降息。人们担心，冲突引发的能源冲击在长期内会形成通胀性的压力。事实上，根据CME美联储基金利率期货，今年两次各25个基点降息的可能性已经从%80降至%50以下。

在技术面也有一些进展。美国的经济数据仍保持强劲。周二公布的ISM服务业指数升至56,1，ADP就业报告显示新增就业为63,000，这是自2025年7月以来最强的数值。这也支持了美联储远离降息的预期。

另一个值得关注的点是：尽管SpaceX在2025年预计将录得约50亿美元的亏损，但Coinbase Prime托管中仍持有价值约6.03亿美元的8,285枚比特币。机构投资者持续增加加密资产头寸，这是一种值得玩味的信号。尤其是与诸如20百万美元利息收益等其他替代性投资工具相比，这显示出机构方面对数字资产的信任。

周五到来的非农就业报告，可能会制造新的波动。如果有数据高于预期，那么债券收益率可能进一步走高，并对加密货币与股票市场形成压力。目前来看，市场似乎已经把地缘政治风险计入了价格，但我们可能仍未完全看到能源冲击的真实影响。