本周加密货币主要市场火热，过去七天所有大盘代币至少上涨了5%。比特币一度触及$75.912，但最终又回落了，现在在$72-73K附近徘徊。以太坊涨势更凶，约9%，而狗狗币在长期低于这一水平之后重新站上10美分。XRP、索拉纳，以及BNB也都加入了这波反弹，各自上涨了几个百分点。这是自伊朗战争爆发之前以来最广泛的一轮反弹，颇为显著。

有意思的是，比特币突破$75K 的这波上涨，实际上更多来自衍生品的活动，而不是新增的现货买盘。被平掉的大额空头持仓迫使做市商买入比特币以进行再平衡，因此价格才被短暂推高。但一旦又回到支撑$74.400，交易者就立刻不愿意在缺乏基本面理由的情况下追更高。盘中波动确实很大，但周度的整体走势更值得关注。

在这轮反弹背后，有严肃的机构层面数据支撑。上周，现货比特币ETF吸引了约$767 百万的净流入，且已经是连续第三周为正。此前的五周则出现了数百万的资金流出，是一次剧烈的反转。此前一度在2月陷入沉寂的“数字黄金”叙事，也开始重新活跃起来。比特币与黄金的相关性从负转正，自3月初以来，比特币的表现已经领先黄金13%。过去那种差距非常大的局面，如今正快速收窄。

本周的美联储会议成为关键节点。利率维持在3,5-3,75%，这件事已经板上钉钉。决定风险资产走向、延续到3月底的，将是点阵图以及Powell的新闻发布会。油价上$100 之后，让滞胀的感觉变得更近了，但就业市场走弱，结果就是The Fed被夹在中间。Powell将如何阐释这种紧张局势，可能会改变加密货币以及其他风险资产在月底前的轨迹。