随着凯茜·伍德出售Pinterest股票，投资者是否也应该抛售PINS？

一只手持智能手机，背景为Pinterest标志和应用界面_图片由FellowNeko通过Shutterstock提供_

诺曼·汗

星期五，2026年2月27日，上午6:10（GMT+9） 6分钟阅读

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高增长科技股往往依赖机构投资者的信心而生死。当一位知名投资者减持某只股票时，即使整体故事没有根本变化，也可能引发新的讨论。尤其当卖家是凯茜·伍德，她的方舟投资基金以对颠覆性平台进行大胆、长期的押注而闻名。

上周，伍德的旗舰交易所交易基金(ETFs)减少了对多只股票的持仓，包括Pinterest(PINS)。根据最新的交易披露，方舟投资基金出售了PINS的股份，作为更广泛的资产组合调整的一部分，同时也减持了DraftKings(DKNG)和Teradyne(TER)，并增持了AMD(AMD)。

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那么，凯茜·伍德卖出Pinterest股票是否意味着投资者也应跟随她的脚步？还是这可能是一个隐藏的机会？让我们仔细看看。

Pinterest在谨慎支出中面临逆风

Pinterest已发展成为一个全球视觉发现平台，拥有6.19亿月活跃用户，几乎所有收入都来自数字广告。但像其他依赖广告的科技公司一样，它正处于一个谨慎的营销环境中。在最新一季度，管理层指出零售关税压力，并暗示短期内面临温和的逆风，因为品牌收紧预算。

为了应对这种变化，Pinterest正在新任首席商务官李·布朗的领导下重组其全球销售团队，旨在深化在中端市场和国际账户的渗透，这一举措可能扩大其广告客户基础，但也会暂时放缓增长。

这种不确定性反映在PINS股票的表现上。股价在2025年初上涨，并在年中附近接近52周高点39.93美元，但随后失去动力。到年底，PINS股价已明显回落，至今在2026年表现不佳，年初至今下跌约31%。简而言之，随着利率上升和估值压力对以增长为导向的股票施加压力，Pinterest的表现落后于许多科技同行。

尽管表现不佳，投资者对公司估值仍有严重担忧。Pinterest的企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）为28，远高于行业中位数10，表明PINS股票以溢价交易。此外，市销率（P/S）为2.67倍，远高于行业中位数，显示股票被高估。

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凯茜·伍德近期出售Pinterest

方舟投资最近披露其基金出售了Pinterest的少量股份。2月19日的文件显示，出售了大约15,894股，价值约260万美元。这次出售引起关注，因为凯茜·伍德的方舟区块链与金融科技创新ETF$40 ARKF(和方舟下一代互联网ETF)ARKW(一直是PINS的显著持有者。实际上，这次出售规模很小，股价几乎没有变化。不过，一些投资者将其视为方舟减持小型广告技术股的信号。

作为背景，方舟投资的旗舰产品方舟创新ETF)ARKK(仍远低于其峰值。ARKK仍比2021年2月的高点低约50%，而过去五年内纳斯达克综合指数)$NASX(上涨了79%。ARKK在2025年反弹了约35%，但从长期来看，方舟投资的基金表现落后很多。

伍德的基金一直在获利了结，并转向她们认为的下一波赢家。正如伍德最近所解释的，当前的重点是具有吸引力的估值和未来的潜在性。她的观点是，如果投资者在更高估值时相信这些股票，现在应该更喜欢它们。从这个角度看，小规模的PINS抛售只是方舟持续调整投资组合的一个步骤。

Pinterest第四季度收入增长但未达预期

Pinterest股价在公司第四季度财报公布后下跌，因业绩显示收入持续增长但未达预期。收入为13.2亿美元，比2024年第四季度增长14%。按地区划分，美国和加拿大销售额为)百万，同比增长9(YOY)，欧洲实现(百万，同比增长25%，其他地区达)百万，同比增长64%。以固定汇率计算，销售增长为13%。

同时，净利润为$979 百万，而2024年第四季度为18.4亿美元。大幅下降85%，反映去年季度的一次性税收优惠。

自由现金流和流动性依然稳健。运营现金流同比增长54%，达(百万，自由现金流增长52%，至)百万。2025年年末，现金及等价物总额约为$245 百万，另有15亿美元的短期证券。值得注意的是，公司在2025年回购了大约$96 百万的股票，提升了股东回报。

CEO比尔·雷迪强调Pinterest的战略演变。雷迪指出平台的活跃度创纪录，月搜索量超过800亿次，并将AI和商务作为核心增长驱动力。“AI正在改变人们的发现方式[…]我们对第四季度的收入表现不满意，认为这不能反映Pinterest的长期潜力，”他在财报电话会议中表示，既表达了短期谨慎，也展望了长期信心。

关于指引，Pinterest预测2026年第一季度收入为$277 百万至$391 百万。2026年，分析师目前预计收入约为47.5亿美元，EPS约为0.62美元。这些预期自第四季度财报后略有下调，反映出对数字广告需求的更谨慎态度。

分析师对PINS股票的看法

华尔街分析师对Pinterest的共识评级为“适度买入”，12个月平均目标价为24.42美元，潜在上涨空间约为37%。

另外，一些看涨的公司看重其增长和独特的用户基础，而一些则对估值和利润压力表示担忧。2026年，包括摩根士丹利在内的多家公司调整了对PINS的展望，摩根士丹利维持“增持”评级，并将目标价从$380 提高到$969 ，原因是其AI驱动的参与度和广告效率提升。高盛也维持“买入”评级，但将目标价从32美元下调，原因是收入表现不及预期。

而巴克莱则下调展望，将目标价从$927 调低到$951 ，并给予“持平”评级。该公司认为广告市场正变得更加艰难。其他银行也持谨慎态度，摩根大通和RBC Capital分别将目标价下调至$971 和17美元。

结论

Pinterest仍是一个快速增长的细分平台，拥有独特的用户群和稳健的2025年业绩，但估值仍然偏高，考虑到盈利能力有限以及AI相关风险和监管挑战可能削弱其商业模式。也就是说，凯茜·伍德出售PINS股票反映的是方舟投资的整体再平衡，而非根本的卖出信号。投资者应权衡公司持续的用户和收入增长，以及新推出的AI/购物功能，与不确定的广告前景和高估值。正如所有高增长科技股一样，PINS股票已被充分定价，任何增长或变现的波动都可能令人失望。

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_ 在发表当天，诺曼·汗没有直接或间接持有本文提及的任何证券的头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文最初发表于Barchart.com _