刚刚注意到一些值得思考的事情：没人再真正谈论“山寨币季节”了。而这种沉默或许正是我们目前得到的最看涨的信号。

Santiment的数据表明，过去两年中，关于“山寨币季节”的提及在社交媒体上已跌至谷底。从表面来看，这似乎是看跌的——散户疲惫、市场冷淡、整个市场都在放弃。但从历史上看，正是在这个时候，局面开始扭转。

有一个值得关注的模式。过去几年中，每次关于“山寨币季节”的讨论激增，都是局部顶部的标志。每次随之而来的沉寂？那正是实际积累的时机。相关性并不完美，但在多个周期中都很一致。当大家都对山寨币季节充满热情时，价格已经反映了预期。当没人关心时？那才是聪明资金出手的时刻。

不过，痛苦是真实存在的。狗狗币从峰值大约下跌了75%。索拉纳大幅下挫，卡尔达诺也损失了大量价值。资金大量流入比特币和稳定币，而不是追逐低市值的山寨币。如果你一直持有，情况并不好受。恐惧与贪婪指数已经连续数周徘徊在恐惧和极度恐惧之间。甚至比特币也未能吸引散户关注——Coinbase溢价指数连续40多天保持在负值。

但这里变得有趣了。当市场情绪触底时，持有100+比特币的钱包数量首次逼近20,000个。大户在悄悄地在低点积累，而其他人都在恐慌。链上数据并不显示“反弹即将到来”，但它暗示机构玩家并没有把钱留在桌面上。

真正的问题是，比特币能否在更广泛的市场压力下稳定下来。这也是“山寨币季节”能否真正开启的关键。情绪已到极端——最大的不关心、最大痛苦、最大投降。技术条件还未完全成熟，但一旦条件成熟？那时，市场会突然记起为什么曾经关心过山寨币。到那时，价格可能已经提前反映了等待沉寂的耐心投资者的预期。