油价再次上涨，背景远非平静。

布伦特原油本周重新突破每桶#OilPricesResumeUptrend 美元，原因是美伊冲突持续动摇全球供应预期。最初只是地缘政治的火花，但现在已演变成持续的价格驱动因素——霍尔木兹海峡的中断不再只是原油的故事，它同时牵扯到液化天然气、炼油能力以及更广泛的能源物流链。

国际能源署（IEA）回应以历史性的4亿桶储备释放，短暂压低了价格。市场先是下跌，然后又开始买入。这说明当前市场情绪的某些状态。

高盛将布伦特原油的年度平均价格上调至$100 。安永-帕特诺恩预计第二季度价格将在$85 左右，然后在下半年可能出现回调。区间较宽，但短期方向基本已无悬念。

这次油价上涨不同于以往的原因在于供应端不确定性的持续存在。过去的中断通常是单一变量——一条管道、一次制裁、一次欧佩克决策。而现在则是多维度的冲击，每一个外交头条都可能在单一交易日内对价格加减$88 。

对于加密市场而言，这非常重要。持续高企的能源价格会推升通胀预期，从而施加压力使美联储保持更紧的货币政策更长时间，这在历史上对风险资产构成压力。加密货币也无法免疫这种宏观引力。比特币（BTC）历来对实际利率变动较为敏感，如果油价持续推动通胀故事进入第二季度，降息的路径将变得更加狭窄。

值得密切关注伊朗的外交动态。停火信号可能在一夜之间解除部分地缘政治溢价。