黄金暴跌 7%、白银暴跌 14%,战争期间避险逻辑失效



黄金单日下跌 $310 至 $4,551/盎司(-7.2%),白银从 $77.77 暴跌至 $66.93(-13.9%)。这是黄金连续第六个交易日下跌,创 2024 年底以来最长连跌纪录。通常逻辑是战争推高避险资产,但这轮不一样,美元指数走强(DXY +0.4%)、美债收益率上行、油价冲击推高的通胀预期让美联储鸽派转向无望,资金从贵金属撤出转向美元现金。2 月初 CME 已将黄金保证金从 6% 上调至 8%、白银从 11% 上调至 15%,杠杆多头持续被挤出。表面是金银崩盘,底层是当通胀和战争同时出现时,避险资产的定价权从恐惧转移到了利率。
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