为什么贝莱德在存入更多BTC和ETH

有两股不同的力量在推动这一点，值得明确分开讨论。

1. ETF创设/赎回机制 (最直接的答案)

当贝莱德将BTC或ETH存入Coinbase Prime时，几乎总是**现货型创设或赎回交易**——这是其现货ETF背后的常规操作 (IBIT用于BTC，ETHA用于ETH )。当机构投资者认购新的ETF份额时，贝莱德会收到加密资产并将其存放在托管方 (Coinbase Prime )。当赎回发生时，资产会向相反方向流动。

最近的链上数据显示向Coinbase Prime存入了-$200M BTC和-$29M ETH，这与IBIT出现-$157M 净赎回和ETHA出现-$25M 的时期相吻合——意味着这些流动可能反映的是**结算活动**，而不一定是方向性押注。

2. 扩展其加密产品组合

贝莱德一直在积极拓展其数字资产产品线：

- IBIT (比特币ETF ) 在2025年全球所有ETF入流排名中位列第6，吸引超过$25 亿美元——即使在价格回报为负的年份也是如此。这种持续的机构需求意味着持续的存入活动。
- ETHA (以太坊ETF ) 同样吸引了源源不断的入流。
- 本周，贝莱德在纳斯达克推出了**ETHB——iShares质押以太坊信托**，该产品将82%的ETH质押奖励以月度支付的方式转给投资者。这个新产品本身需要ETH被存入并进行质押。

3. 机构需求具有结构性持续性

贝莱德的整体数字资产组合在2025年扩展了**$23 亿美元**，BTC和ETH持仓同比增长约43%。驱动力很简单：机构客户——养老基金、捐赠基金、家族办公室——都希望拥有受监管、托管的加密资产敞口。贝莱德是这个中介。

底线：这些存入主要是操作性质的 (ETF创设/赎回结算 ) 加上产品扩展 ( 新的质押ETH基金 )。没有迹象表明这些是投机性方向性买入——它们反映的是运营全球最大加密ETF体系的机制。然而，更广泛的趋势无疑对机构采用是有利的：即使在下行市场中，资本也在持续流入。

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