油价上涨=通胀升温？杰富瑞：只是短暂的“假象” 美联储最早4月降息！

杰富瑞首席美国经济学家Thomas Simons表示，一旦暂时的油价冲击消退，美国通胀降温的趋势将会持续下去。

他认为，**虽然能源成本可能导致总体通胀飙升，但整体降温趋势依然保持不变，**因为消费者的购买力有限——这使得能源驱动的通胀本质上成为一场“零和博弈”。

“归根结底，这基本上是一场零和博弈，”他在接受最新采访时说道。

Simons进一步解释称，当消费者为汽油和能源支付更多费用时，他们可用于其他方面的资金就会减少，从而阻止价格上涨在经济中广泛蔓延。这种动态有助于解释为什么即使总体通胀数据上升，核心通胀指标也可能保持相对稳定。

他还谈到了消费者价格指数与个人消费支出平减指数（美联储首选的通胀指标）之间日益扩大的差异。

Simons指出，面临关税和工资成本带来的利润压力的企业往往会将这些成本上涨转嫁到“利润率高的商品或服务上，这些商品或服务通常销售给对价格不太敏感的消费者”——也就是高收入人群，同时保持低收入消费者购买的基本商品价格稳定。

这位经济学家强调，与欧洲央行和英国央行等全球央行相比，美联储具有独特的灵活性，前者只专注于价格稳定。美联储肩负着支持价格稳定和就业的双重使命，鉴于美国在通勤和货物运输方面对汽油的依赖，美联储将会考虑“如果能源价格持续高企，经济增长将面临巨大风险”。

因此，Simons对目前市场预期将首次降息推迟到9月表示不认同。他认为美联储可能会更早采取行动，并表示降息“最早可能在4月，但肯定会在6月”。他还预计全年将有多次降息，并指出“三次降息的可能性比一次更大”。

Simons的分析得出的更广泛的结论是，只要能源价格压力不影响核心通胀指标，美联储就可以“忽略”总体通胀波动。

“尽管石油市场短期内会出现波动，但经济潜在的通胀降温趋势似乎仍将继续。”他强调。

（文章来源：财联社）