“没有任何作战计划能在与主要敌军首次遭遇后，延续到任何程度的确定性。” Helmuth von Moltke元帅的建议，既是对军事策略家的提醒，也是对任何从战争初期得出持久结论者的警告。在美国和以色列攻击伊朗并杀死其最高领袖阿里·哈梅内伊一周后，预测冲突的结果，甚至其长期影响，都是愚蠢的。相反，以下是五个最紧迫的问题：
多年来，高盛（GS.N）一直将其内部运作隐藏在厚厚的保密面纱后面。但这家公司发生了变化，本周Lloyd Blankfein出版了《Streetwise：Getting to and Through Goldman Sachs》，这是一本关于他在2006年至2018年间领导的银行的有趣且有时直率的回忆录。它是一本值得一读的书，也提醒我们高盛现在变得不那么特别。
本周在Breakingviews：伊朗的下一步会是什么？
伦敦，3月8日（路透社Breakingviews）——欢迎回来！一周前，我醒来时发现美国和以色列正在攻击伊朗。这是今年第二次总统唐纳德·特朗普在星期六针对另一个国家领导人。如果这份通讯被转发给你，请在这里注册，每个周末将其送到你的邮箱。
开场白
“在锡耶纳残酷的帕利奥赛马中，一匹马即使失去骑手仍能获胜。总部位于同一风景如画的托斯卡纳小镇的蒙特迪帕西银行（BMPS.MI）正在将这一传统应用于敌对的银行并购。”
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更多内容请点击：意大利的MPS为风险较高的并购增添治理风险。
本周我从Breakingviews学到的五件事
截至一月，海外投资者持有的韩国股票翻了一番。（更多关于Kospi崩盘的内容）
对非银行机构的贷款占美国银行贷款的14%，十年前为5%。 (又一个信贷蟑螂)
利用衍生品做空美元的押注在二月达到五年高点。（现在开始反转）
企业客户贡献了Anthropic 80%的收入。（这是一个脆弱点）
Fintech Revolut的收入以每年50%的速度增长。（估值仍然有点牵强）
期待中的海湾
“没有任何作战计划能在与主要敌军首次遭遇后，延续到任何程度的确定性。” Helmuth von Moltke元帅的建议，既是对军事策略家的提醒，也是对任何从战争初期得出持久结论者的警告。在美国和以色列攻击伊朗并杀死其最高领袖阿里·哈梅内伊一周后，预测冲突的结果，甚至其长期影响，都是愚蠢的。相反，以下是五个最紧迫的问题：
这个关键问题最难回答。许多策略家预期会很短，部分原因是美国的轰炸行动意味着伊朗最终会用尽其反击所需的导弹和发射点。在国内公众支持有限、油价上涨的情况下，特朗普可能也想避免一场旷日持久的战斗。但周五他要求“无条件投降”。金融市场开始预期更长的冲突：本周油价收于每桶90美元以上。然而，欧洲现货油价飙升，而几年的交割合约几乎没有变化。
特朗普可能宣布“任务完成”，试图继续前行，就像他的前任乔治·W·布什在2003年入侵伊拉克六周后所做的那样。但历史先例提醒我们，战斗的结束取决于地面上的局势。正如George Hay所说，伊朗有三种可能：现政府在新领导人下坚持掌权；国家沿派系或民族线分裂；或者民众起义并掌握政权。只有第三种情况才可能带来更持久的平静。别忘了，自特朗普声称摧毁伊朗核计划以来还不到九个月。
封锁霍尔木兹海峡曾被视为伊朗在绝望中才会采取的行动。全球约五分之一的石油和天然气通过这条狭窄水道。然而，冲突爆发带来了两个非凡的结果。首先，油轮交通在很大程度上因伊朗威胁而停止：焦虑的航运公司和不安的保险公司起到了作用。第二，封锁尚未导致交易员曾预料的每桶200美元的油价。市场可能预期迅速重新开放，但正如Yawen Chen指出，这并不完全由特朗普掌控。
阿联酋、卡塔尔及其邻国一直以超现代和中立的金融与科技中心自居。他们吸引了银行、避税者和游客，同时在全球进行大规模投资。伊朗导弹和无人机飞越闪亮的摩天大楼，打破了这种光鲜形象。尽管大部分导弹被击落，George Hay和Afiq Fitri Alias认为，对海湾地区声誉的打击可能会持续——甚至可能有利于沙特阿拉伯。同时，增加国内防务支出意味着海外投资的资金减少。
总统以其不可预测性而著称。在绑架委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗和杀死哈梅内伊之后，他可能会感到有底气去解决其他账。周四，他暗示可能会“只是时间问题”介入古巴。然而，海外军事行动与他的国内议程相冲突。同时，增加的军事开支、更高的利率和缺失的关税收入正增加主权债务危机的风险，Gabriel Rubin警告。成功在伊朗可能会在国内引发反弹。
本周图表
每次金融崩溃都带来一些晦涩的缩写。安然事件让我们了解了特殊目的实体（SPEs）。2008年，担保债务凭证（CDOs）成为众人谈论的焦点。如今，业务发展公司（BDCs）正吸引更广泛的关注。它们是资产管理者在没有固定到期日的情况下积累资金的工具。现在，它们正面临压力。Jonathan Guilford解释了其中的原因。
本周播客
如果你想听点更乐观的内容，不妨关注非洲的全新视角。对其前景持悲观态度很容易，但《非洲如何运作》（How Africa Works）的作者Joe Studwell提供了一个半满的视角，谈论这个广袤大陆。他在《大视野》（The Big View）中与我讨论了他的研究和结论。
在Viewsroom上，George Hay和Yawen Chen加入Aimee Donnellan和Jonathan Guilford，提供关于快速变化的伊朗冲突及其对能源市场的影响的最新信息。
告别语
多年来，高盛（GS.N）一直将其内部运作隐藏在厚厚的保密面纱后面。但这家公司发生了变化，本周Lloyd Blankfein出版了《Streetwise：Getting to and Through Goldman Sachs》，这是一本关于他在2006年至2018年间领导的银行的有趣且有时直率的回忆录。它是一本值得一读的书，也提醒我们高盛现在变得不那么特别。
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编辑：George Hay；制作：Oliver Taslic
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Peter Thal Larsen
汤森路透
彼得是路透社Breakingviews的全球编辑，总部设在伦敦。此前曾任欧洲、中东、非洲地区编辑，之前在香港担任亚洲编辑四年，负责Breakingviews亚洲版的推出。在2009年加入路透社之前，彼得在《金融时报》工作了十年，其中五年担任银行编辑，领导其获奖的信贷危机报道。2000年至2004年，彼得在《金融时报》纽约分社报道，涉及9/11事件及其后续。作为荷兰国籍，彼得拥有布里斯托大学和伦敦经济学院的学位。