市场上现在发生了一些奇怪的事情。

油价在3小时内刚刚上涨了19%，但黄金却下跌了2.75%。
它们本应同步变动，但实际上并没有。原因如下。
油价突破$110 ，引发了通胀担忧，而美元走强也对黄金形成压力。
逻辑链如下：油价上涨意味着通胀上升。通胀上升意味着美联储不能降息。利率持续上升意味着美元走强。美元走强使黄金对其他国家来说更昂贵，因此他们会抛售黄金。
但还有第二个原因，没人提及。
在市场压力时期，投资者会出售流动性资产——包括黄金——仅仅是为了筹集现金。
当油价如此剧烈上涨时，基金面临追加保证金的压力。最快出售的资产就是黄金，因为它是他们持有的最具流动性的资产。
所以黄金的下跌并不是因为它变弱了，而是因为它被出售用来支持其他投资。
黄金的基本面没有改变。此次抛售是机械性的，而非结构性的。
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