滞胀这个“老鬼”，为什么总能吓到市场？

最近一个词又开始频繁出现：
滞胀。
很多人听到这个词都会紧张。
因为历史上滞胀通常不是一个好剧本。
最经典的案例就是1970年代。
经济增长很慢
通胀却很高
这对政策制定者来说几乎是噩梦。
如果刺激经济：
通胀可能更高。
如果压通胀：
经济可能更冷。
所以现在市场担心的是：
如果CPI和PCE数据依然强劲
但经济增长开始放缓
那么“滞胀幽灵”可能真的回来。
对于 Bitcoin 来说，这个故事就变得很有意思。
因为很多支持者认为：
比特币是一种 抗通胀资产。
但现实市场往往更复杂。
当流动性紧张时
风险资产通常都会受影响。
所以短期看宏观流动性
长期看资产叙事。
这也是为什么宏观和加密越来越紧密。
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