华纳兄弟探索者投资者Ancora表示反对与Netflix的交易

Samantha Masunaga

周四，2026年2月12日 上午3:56 GMT+9 读者需时3分钟

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加利福尼亚伯班克华纳兄弟工作室的华纳兄弟水塔（Jae C. Hong / 美联社）

激进投资者Ancora Holdings Group呼吁华纳兄弟探索者公司董事会考虑派拉蒙Skydance的修订出价，并与由David Ellison领导的公司进行谈判，否则将投票反对华纳兄弟与Netflix之间的拟议合作。

这家总部位于克利夫兰的投资管理公司在周三发布了一份演示文稿，详细说明了为何它认为派拉蒙的最新出价可能优于Netflix的交易。

Ancora表示，其在华纳兄弟探索者的持股价值约2亿美元，考虑到公司市值为694亿美元，其持股比例不到1%。

Ancora提到关于股权价值和最终债务分配的不确定性，特别是关于将华纳的有线频道拆分成独立公司的计划，这可能会影响股价估值。根据与Netflix的协议，拆分仍将进行，因为流媒体公司并不打算购买这些有线频道。派拉蒙则提出收购整个公司。

阅读更多： 派拉蒙本有意收购华纳兄弟探索者，出了什么问题？

Ancora表示，David Ellison的父亲、甲骨文联合创始人Larry Ellison的支持，彰显了派拉蒙出价的“可信度和可执行性”，同时也表达了对Netflix可能面临的监管障碍的担忧。

上周，美国参议员对Netflix联合首席执行官Ted Sarandos就其收购华纳兄弟的协议可能涉及的反垄断问题进行了质询。Sarandos表示，80%的美国HBO Max订阅用户也订阅Netflix，并辩称两者的合作将使合并公司在美国电视流媒体市场占有20%的份额，低于垄断的30%门槛。

这家投资管理公司指出，派拉蒙“被认为是当前政府‘偏爱’的出价者——暗示有更强的政治支持”，这也反映了Ellison家族与特朗普总统的友好关系。

特朗普在公开声明中对该交易态度摇摆不定。去年12月，他表示会“参与”政府批准任何协议的决定，但上周又表示“决定不应参与”，将由司法部决定。

“派拉蒙的最新出价为谈判打开了大门，”Ancora在其演示文稿中写道。“仍有一条明确且可立即行动的路径，能为所有[华纳]股东带来他们应得的好结果。”

Ancora表示，计划投票反对与Netflix的合作，并可能在即将举行的华纳股东大会上寻求选举董事。

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华纳在一份声明中表示，其董事会和管理团队“在维护公司和股东最大利益方面拥有良好的业绩记录”，并且“将继续坚定不移地致力于最大化股东价值”。

Ancora的反对并不一定意味着华纳董事会会改变方向，但如果其他重要股东也持类似立场，董事会可能需要“更有意义且积极地进一步接触，寻求更多资金”，律师事务所Granderson Des Rochers的合伙人Corey Martin表示。

“如果我是派拉蒙……我会把这看作是一个迹象，表明如果我们采取激进措施，可能会有一些突破的空间，”他说。但“如果派拉蒙想要这家公司，就必须把Netflix的出价彻底打败，让股东没有疑问哪个出价最有价值。”

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这篇文章最初刊载于《洛杉矶时报》。

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