#CryptoMarketRebounds 🔍 分析“Claude Code”效应

焦虑源于效率与计费工时的转变。IBM的商业模式通常依赖于遗留系统的复杂性。
护城河：COBOL系统迁移 notoriously 困难。IBM的咨询部门依赖这些“马拉松”项目，需耗费数千人时。
颠覆者：Anthropic的Claude Code (以及类似的LLM驱动工具) 将COBOL视为已解决的难题。如果AI能自动化80%的现代化项目，“多年度咨询费”模式实际上会崩溃为“多月软件订阅”模式。
蚕食风险：投资者担心IBM自己的AI (watsonx) 可能无法足够快地取代失去的咨询收入，以抵消手工劳动计费的下降。
📊 市场背景：IBM的基本面与情绪
尽管股价下跌，但值得注意的是股价表现与IBM实际业绩之间的脱节：💡 “AI受害者”叙事：是真实还是反应过度？
这种“消息引发的抛售”在2026年已成为一种模式。类似于Chegg被ChatGPT冲击，或SaaS公司被自动编码代理冲击，IBM正面临考验。
然而，IBM在从硬件到软件再到服务的转型中有着丰富的历史(。投资者关心的是watsonx是否能在Anthropic或微软/GitHub等初创公司领先之前，捕获这次自动化现代化的价值。
注意：市场常常对“颠覆”新闻反应过度。虽然AI可以编写代码，但将这些代码集成到高度受监管的银行和政府基础设施中，仍然需要IBM擅长的安全和合规专业知识。