比特币币价提醒：与美国股市的相关性回报

比特币与标普500指数之间的紧密关系在2024年短暂消失后，随着11月特朗普当选再次出现，但目前观察BTC行情的交易者又开始看到两者资产类别再次同步移动。在11月5日的总统选举后，比特币大幅上涨，而美国股市则停滞不前，形成了两种传统相关资产之间的真正背离。然而，近期市场动向表明，这种脱钩只是暂时的。

短暂的分离：选后背离

特朗普11月获胜后，比特币的行情上涨，而标普500指数仅小幅上涨。新政府公开支持加密货币的立场，加上共和党控制两院，最初推动比特币的独立走势。在11月5日之后的几周内，比特币表现优于股票，明显偏离了它们以往的同步走势。

这种背离反映出市场预期，利好的政治环境将推动比特币独立上涨。共和党席卷国会，营造出加密友好立法可能性增加的氛围，为比特币提供了顺风，而股票市场则缺乏这种动力。

宏观逆风与美元走强

尽管政治因素带来一定利好，但更广泛的宏观经济环境对两类资产的影响不同，Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch表示。联邦储备在2025年12月的决策仅两次降息——少于之前预期——抑制了股市估值。“美联储将2025年的降息计划调整为仅两次，少于市场预期，”Dragosch在一次独家采访中指出。

同时，衡量美元强弱的DXY指数上涨了5%，为全球风险资产带来阻力。对大多数资产，包括比特币而言，美元走强通常意味着卖压。然而，比特币的行情在此期间表现出韧性，暗示市场中存在其他动态因素。

链上支撑：交易所余额下降

帮助比特币抵抗更广泛风险偏好下降压力的一个因素是交易所余额持续减少。随着交易者减少在中心化平台上的持仓，市场上可立即出售的供应减少，形成分析师所说的“供应缺口”。Glassnode数据显示，尽管近期获利了结，比特币交易所余额仍在持续下降。

“交易所余额持续下降，有助于维持价格稳定，”Dragosch解释道。这一链上指标——由密切关注BTC行情的高级交易者监控——显示出比宏观环境更为支持的迹象，强调了同时考虑多种分析框架的重要性。

相关性回归：0.88及风险上升

到二月底，情况再次发生变化。根据TradingView数据显示，比特币与标普500的相关性已升至0.88（在最近20天移动平均中）。(相关性范围从0（无关系）到1（完全同步）。)

这种资产类别间的重新同步可能对比特币交易者构成短期风险。“虽然链上因素在2025年中之前可能提供重要支撑，但宏观环境的恶化也可能为比特币带来短期阻力，尤其是在与股票的相关性仍然较高的情况下，”Dragosch警告。

实时观察比特币行情的投资者应注意，这一相关性回归意味着市场走势越来越依赖股市情绪，而非加密货币的特定催化因素——这与选后出现的背离形成鲜明对比，也标志着2025年底的市场格局发生了变化。

技术反弹与山寨币溢出

比特币近期反弹至69,000美元，似乎是一次急剧的空头挤压，波动影响波及ETH、SOL、DOGE和ADA等山寨币。像Coinbase和Circle这样的加密相关股也在流动性稀薄和空头仓位减少的情况下上涨，而非基于基本面因素。

然而，LMAX集团分析师Joel Kruger提醒要谨慎对待反弹的持续性。“反弹主要是技术驱动，而非基本面推动，”他指出，暗示行情模式可能只是仓位调整的反映，而非真正的需求。

比特币关键阻力位

对于未来关注BTC行情的交易者来说，技术阻力位在约72,000美元和78,000美元附近。若能持续突破这些水平，将预示更强的结构性上升趋势，可能抵消与股市重新建立的相关性。

根据最新市场数据，BTC现价约为67,970美元，24小时涨幅为2.51%。是否能果断突破关键阻力位，将决定这次技术反弹是否具有真正的持续力，还是仅仅是宏观因素驱动的超卖反弹。

未来路径很大程度上取决于链上支撑指标是否能克服2025年中前后股市相关性增强带来的阻力。