比特币与美国股市最新相关性飙升：2026年资产类别动态分析

比特币与美国股市的关系已成为投资者关注的焦点，涉及多个资产类别——从传统指数如标普500到新兴数字资产。在特朗普总统当选后数月，二者曾一度独立波动，近期却开始同步运动，引发关于市场基本力量以及这种趋同对不同资产类别投资组合动态意味着什么的讨论。

从背离到重新相关

特朗普11月5日当选后，比特币与标普500走向不同。比特币上涨约47%，而广泛的股市指数仅上涨4%，这一差距似乎反映了新政府的加密友好立场以及共和党控制两院的局面。然而，这一背离现已逆转。最新的20日移动平均数据显示，比特币与股市的相关性已升至0.88，接近1.0的完全同步。

这一变化标志着市场行为的重大转变。Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch将此次调整归因于宏观经济逆风同时对两类资产施加压力。“股市受到联邦储备12月行动的影响，联储将2025年的加息计划缩减至两次降息——少于之前预期，”Dragosch解释。美元指数（DXY）上涨5%，也为风险资产带来额外压力，无论是股票还是加密货币。这种更广泛的市场压力影响多资产平台的投资决策，就像传统股市中汽车股的价格变动反映行业整体情绪一样。

宏观与链上：塑造比特币走势的竞争力量

阻止比特币与股市同步下跌的，似乎是加密生态系统内的特定供给动态。尽管有周期性获利了结，比特币交易所余额仍在持续下降，表明持有者对当前价格的需求依然强劲。这种供给缺口——链上市场特有的因素——在2026年2月之前，为抗衡宏观经济疲软提供了支撑。

“虽然链上因素在至少到2025年中仍可能是重要的推动力，但宏观环境的恶化可能会对比特币构成短期阻力，尤其是在其与股市高度相关的情况下，”Dragosch指出。这种动态形成了两条道路：一方面是加密货币基本面提供的坚实结构支撑，另一方面是周期性股市压力带来的挑战。这一局面对资产配置决策影响深远，影响投资者如何在传统持仓与波动性较大的山寨币及相关股票（如Circle和Coinbase）之间权衡。

技术反弹与阻力位

比特币近期在连续数周抛售后反弹至69,000美元，此举带动相关资产波动。以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）、狗狗币（DOGE）和卡尔达诺（ADA）等山寨币在反弹中上涨，相关的加密股如Circle、Coinbase等也同步走高。然而，分析师提醒应谨慎对待此次反弹的持续性。LMAX集团的Joel Kruger将此次反弹描述为主要由技术性空头挤压驱动，受限于流动性薄弱和空头仓位，而非基本面因素。

截至2026年2月末，比特币价格在67,990美元附近徘徊，经过近期涨势后已趋于盘整。FalconX的Joshua Lim观察到，一些资金正将资本转向波动性较大的山寨币和杠杆期权策略，追逐市场波动。关键的技术阻力位在72,000美元和78,000美元——只有在收盘价持续站稳这些水平，才能确认真正的结构性上升趋势，而非短暂的修正反弹。

在相关市场中平衡风险与机遇

比特币与传统股市日益增强的相关性，既带来机遇，也伴随风险。更紧密的关系意味着比特币不再像过去那样在股市压力时提供多元化保护——这是跨资产类别和周期动态管理的投资者必须考虑的关键因素。然而，链上供给动态和机构对该领域的兴趣仍在提供结构性支撑。

未来路径仍取决于宏观经济发展，特别是联储政策，以及加密货币特有的因素如交易所流动。投资者应密切关注传统市场指标和区块链相关指标，以判断比特币近期与股市的相关性是否只是暂时的趋同，还是市场结构的持久转变。

数据来源：Glassnode、TradingView、Bitwise Research。比特币价格截至2026年2月26日。