比特币：价格下跌，采用率上升

比特币最近发生的事情相当矛盾

实际上，一方面价格在下跌，显示市场缺乏兴趣，另一方面其采用率却在增加

显然，这不是关于作为交换媒介的采用，因为比特币并不是，也许永远都不会成为一种良好的交易货币。相反，这是关于作为一种投资形式的采用

比特币的价格

从星期一到昨天，比特币的价格出现了明显的急剧下跌

星期天时，它徘徊在约67,000美元，但星期一跌破了65,000美元，昨天甚至跌破了63,000美元。

然而，在美国市场重新开盘后，趋势略有逆转

实际上，首先它重新升回到64,000美元以上，然后昨晚，得益于亚洲市场的推动，也升至65,000美元以上，短暂触及66,000美元的关口。

这些数字仍然低于星期天的水平，尽管此刻即使稳定回升到66,000美元以上，也已可以视为一个良好的信号

再次出现的主要问题似乎是恐惧

一段时间以来，比特币的价格走势与恐惧指数（VIX）呈反向相关，VIX也被称为恐惧指数，用于衡量标普500指数的波动性。

星期五，VIX收盘在大约19点，而在周末之后的星期一，市场重新开盘时，VIX已经超过20点

最近几天的高点是在昨天，超过21点，紧接着美国市场重新开盘前不久，随后又回落到20，今天甚至再次低于这个阈值

目前看来，BTCUSD似乎没有足够的力量独立运动，因此可能还会继续受制于VIX的影响一段时间

采用

尽管比特币的价格目前比历史最高点低48%，比过去365天的平均值低34%，但其采用率仍在增长

River最近的一份分析显示，全球前29家金融咨询公司，合计管理超过146万亿美元资产，对比特币投资表现出共同兴趣

持有比特币最多的是Cresser，拥有超过3200 BTC（超过2亿美元），但还有另外两家公司LPL和Mariner，也持有超过3000 BTC。LPL Financial在资产管理规模（AUM）方面也是这29家公司中的领导者

此外，还有另外三家实体持有超过1000 BTC，只有4家持有少于100 BTC

然而，这种明显的差异有其解释

但需要区分短期或中期趋势与长期趋势

逐年增长的正是作为长期投资形式的采用，因为在短期或中期内，仍然存在明显的下降

River还透露，在2025年的十二个月中，机构增加了大约829,000 BTC的储备，在过去两年中，金融咨询公司平均每季度在比特币ETF上的投资接近15亿美元

因此，这只是一种表面上的异常，当正确将这两种不同的现象放在各自的时间尺度内时，完全可以消失

黄金问题

确实存在一个特定的问题，表明比特币的价格最终有可能再次上涨

从2024年初开始，黄金价格出现了显著的牛市，并且仍在进行中

这次牛市很可能主要由国际地缘政治问题和市场对长期发展的一定恐惧所驱动

在2025年10月至11月期间，美国历史上最长的政府停摆期间，出现了一次由停摆引发的小型流动性危机，最初结束了比特币的牛市，随后引发了其下跌

起初，黄金也出现了下跌，但从11月5日开始，又开始反弹，就在比特币仍在下跌的时候

黄金的上涨从1月初开始进一步加速，形成了一个短暂的狂热泡沫，但在月底破裂

此后，牛市似乎又重新开始，但力度减弱

比特币反弹

在这种情况下，从理论上讲，合理的假设之一是，未来几个月黄金牛市可能会结束

这场牛市的核心确实是市场对长期发展的恐惧，特别是关于地缘政治问题。这种恐惧对高风险资产——即所谓的“成长型”资产如比特币——影响更大，而对低风险的“价值型”资产的影响则较小

如果恐惧情绪消散，可能会同时停止黄金的牛市，并引发成长型资产的反弹，从而带动比特币价格的反弹

虽然目前这只是纯粹的假设，但在未来几周或几个月内，可能会有更多的确认支持这一观点