信任是什么：投资者应了解的资产管理工具

信托（Trust）是许多投资者在资本市场中听说过的词汇，但许多人仍未真正理解信托是什么，以及它与REIT或共同基金有何不同。本文将逐步帮助您理解信托的概念，从起源、类型到泰国投资者的投资机会。

信托是什么？资产管理的角色依据所有者的意愿

信托是一种法律工具，旨在由具有专业知识和经验的受托人（Trustee）管理所有者的资产，按照所有者的意愿进行操作，并将收益支付给受益人（Beneficiary）。

信托的主要特点是，资产所有者在设立信托后无需转让所有权。所有者仍然拥有资产的所有权，但没有直接使用或管理的权利。信托管理的资产可以是多种多样的，包括现金、房地产、股票、债券、企业、艺术品、债务和其他能产生收入的资产。

投资者设立信托的好处

为什么人们要设立信托？原因有很多，主要包括：

将回报传递给第三方，而无需转让所有权
这一理念可以追溯到中世纪的英国，当时贵族参战，将土地委托给可信赖的人管理，利益由其家族继承。这种安排使家族可以在不实际转让所有权的情况下获得资产收益。这也是信托的起源。将其应用于遗产管理后，带来了巨大益处。

按照明确的意愿管理资产
设立信托时必须明确所有者的意图，确保受托人严格按照合同执行。这让所有者放心，资产会按照其需求被管理，而非由管理者自行决定。

可能享有税务优惠
由于信托没有将资产转让给第三方，而只是传递利益，因此设立信托可能有助于减轻税负，具体取决于各国法律。

在所有者无法操作时管理资产
如果资产所有者因病或失能，撤销信托可以由专业人士继续管理资产。当所有者恢复能力后，可以立即撤销信托。

设立和调整具有灵活性
信托是各相关方之间的合同，因此比起需要政府批准的基金设立更易于变更。

信托的类型与结构

根据可撤销性分类的信托

可撤销信托（Revocable Trust）
资产所有者可以随时撤销信托，变更条件或终止，具有高度灵活性。

不可撤销信托（Irrevocable Trust）
一旦设立，不能变更或撤销，具有更高的稳定性，但灵活性较低。

根据目的分类的信托

此外，还有资产保护信托（Asset Protection Trust）、遗产管理信托、慈善信托、盲信托（Blind Trust）、税务优化信托、房地产管理信托、特殊需求信托等多种类型。

设立信托的三方相关人员

设立人或资产所有者（Settlor）
拥有资产并决定设立信托的人。签订合同后，所有者仍然拥有资产所有权，但无直接使用权。

受托人（Trustee）
由个人或机构担任，负责按照合同管理资产。受托人不享有收益，但可以收取管理费。

受益人（Beneficiary）
享有信托利益的人，有权要求受托人履行职责。

信托的关键组成要素

设立信托必须具备以下三个要素：

意图的确定（Certainty of Word）
设立信托的意图必须明确，所有者和受托人的职责要清楚，没有模糊。

资产的确定（Certainty of Subject Matter）
必须有明确的资产，真实存在，并有管理方案以实现利益。

受益人的确定（Certainty of Object）
受益人必须是具体存在的人，不应是失踪或不存在的个体，且有合理的可能性获得利益。

信托与REIT和基金：异同点

理解了信托的定义后，接下来看看它与其他投资工具的区别。

信托与REIT：相似之处多于想象

相似点：
REIT（房地产投资信托）也是一种信托，只不过其管理范围局限于房地产。两者都不具有法人资格，都是通过设立信托合同成立，并向投资者支付回报。

不同点：
信托可以管理多种资产，包括现金、股票、债券、企业甚至房地产。而REIT仅限于房地产。可以说，REIT是信托的一种形式，但并非所有信托都是REIT。

信托与共同基金：截然不同

**基金（Fund）**是具有法人资格的管理实体，成立的目的是为多位投资者募集资金，按照基金的目标进行投资。

主要区别：

• **法律地位：**基金具有法人资格，信托没有。
• **设立程序：**基金需获得监管机构批准，信托则是相关方之间的合同。
• **结构：**基金由中央管理机构管理，信托由受托人管理。
• **灵活性：**信托在变更条件方面更具弹性。

泰国投资者的信托投资机会

泰国的信托主要用于资本市场的融资

泰国证券交易委员会（SEC）允许设立信托以在资本市场融资，主要分为两类：

主动信托（Active Trust）
旨在管理资产以实现增值，例如机构投资者的投资信托、房地产投资信托（REIT），后者是普通投资者最常见的信托类型。

被动信托（Passive Trust）
用于特定目的的资产管理，如员工持股计划（ESOP）、雇主与员工的合作投资信托（EJIP）、储备金信托（Reserve Account）或偿债基金（Sinking Fund）等。

为什么REIT占据泰国信托市场的主导地位

普通投资者的信托投资主要集中在房地产信托（REIT），因为大部分信托都是房地产投资信托。REIT的优点在于资产易于估值，便于新手投资者买卖，与其他资产类型相比更为简单。

投资者应掌握的基础知识

信托是一种法律工具，旨在由专业人员管理所有者的资产，是建立在信任基础上的合同。

理解信托的定义及其与REIT或基金的区别，有助于投资者明智选择适合自己的投资方式。目前，REIT已成为投资大型资产的重要途径，投资门槛低，能获得股息，方便散户投资者参与，打破了过去只有大投资者才能涉足的局限。