Franc的不断上涨令瑞士公司感到担忧

瑞士法郎的持续升值“削弱了瑞士出口商的竞争力”，贸易团体发出警告，瑞士的公司从罗氏到斯沃琪都警示货币升值带来的贸易战冲击。

今年，瑞士法郎已升值3%，在去年上涨14%的基础上，首次达到每美元0.77瑞士法郎，这是自2015年意外升值以来的首次。

避险货币的飙升——由动荡的地缘政治和美元下滑推动——正加大对一个出口商品和服务总额超过GDP70%的经济体的压力。

制药公司罗氏和手表制造商斯沃琪集团报告称，法郎升值对2025年的销售额造成了约5%的影响，而卡地亚的所有者历峰集团也已指出货币逆风。

贸易协会表示，中小企业受到的冲击尤为严重，这些企业在海外创收的同时，绝大部分成本在国内发生。

历峰集团所有者历峰也已提出货币担忧 © Robert Alexander/Getty Images

“瑞士法郎对欧元和美元的升值正日益削弱瑞士机械、电气工程和金属行业的竞争力，”瑞士机械工业协会（Swissmechanic）主席尼古拉·泰塔马蒂（Nicola Tettamanti）表示，该协会代表机械和电气工程中小企业。

虽然短期内生产率提升可以抵消货币变动的影响，但泰塔马蒂警告说，“这种挑战不能无限期抵消”。如果当前的汇率条件持续存在，他表示，可能会延迟投资决策，并随着时间推移削弱瑞士的工业基础。

类似的担忧也在瑞士最重要的出口引擎之一——化工和制药行业中出现。罗氏公司表示，今年预计将受到4个百分点的影响。

化工行业贸易组织Scienceindustries的主管斯蒂芬·穆门塔勒（Stephan Mumenthaler）表示，成本压力的增加使得解决瑞士自身可以影响的因素变得更加紧迫，比如市场准入和创新友好的监管。

过去一年，瑞士出口商面临关税和货币升值的双重打击。瑞士和美国去年原则上达成协议，将对瑞士出口的额外关税上限设定为15%，低于之前的39%，但该协议是框架性谅解，而非完全具有法律约束力的条约。

双方官员正在协商法律文本、实施细节等，将这一政治协议转变为最终的、具有执行力的安排。

外汇冲击抑制了瑞士股市，投资者表示，今年基准瑞士市场指数上涨2%，落后于欧洲斯托克600指数的4%和伦敦富时100指数的5%。这延续了去年瑞士股市表现不佳的趋势。

瑞士股市表现不佳 © Pascal Mora/Bloomberg

瑞银估算，每当瑞士法郎在货币对中升值1%，瑞士上市公司平均利润就会受到0.9%的影响。

“瑞士法郎对瑞士企业来说就像一项永久性关税，”苏黎世洛伊德资本（Lloyd Capital）合伙人塞德里克·雅克（Cedric Jacque）表示。

估值的下降促使资产管理公司对包括牙科植入制造商Straumann、建筑和化工集团Sika以及瑞士-荷兰化工公司DSM-Firmenich在内的公司进行押注，使该公司持有瑞士股票的头寸创下新高。

法郎的飙升对瑞士国家银行（SNB）构成日益严重的问题，后者可能会降息以抑制货币升值。然而，由于其基准利率为0%，降息意味着回到负利率，政策制定者已表示不希望重蹈覆辙。

掉期交易员大致估计，今年瑞士国家银行降息至零以下的概率约为30%。

“去年，由于瑞士法郎的强势和欧洲进口商的疲软，瑞士股市表现最差之一，”瑞士Syz银行的首席投资官查尔斯-亨利·蒙绍（Charles-Henry Monchau）表示。“我们需要这种情况改变，市场情绪才能转变。”