标普上调康宝莱评级,因运营状况改善

Investing.com - 标普全球评级今日将康宝莱有限公司(NYSE:HLF)的评级从"B+“上调至"BB-”,理由是运营趋势改善以及管理层对财务政策目标的承诺,包括公司定义的3倍总杠杆率目标以及到2028年将总债务降至14亿美元。展望为稳定。此次上调评级之际,该公司计划对部分资本结构进行再融资,以延长高级担保债务的到期期限,并降低利息支出和债务摊销。

标普全球评级对该公司拟议的4.25亿美元五年期循环信贷安排给予"BB+"发行评级和"1"回收评级,表明预期在违约情况下可实现90%-100%的极高回收率。该机构还对拟议的1.25亿美元高级担保A类定期贷款和拟议的5亿美元高级担保B类定期贷款给予"BB"发行评级和"2"回收评级,表明预期在违约情况下可实现70%-90%的大幅回收率。该公司计划在未来几周内发行5亿美元的其他担保债务。

康宝莱的运营表现在2025年下半年趋于稳定,得益于其专注于提高经销商生产力和增加销量。2025年,该公司净收入增长0.9%,剔除外汇逆风影响约增长2.5%,主要通过提价实现,尽管销量下降0.5%。该公司将标普全球评级调整后的EBITDA扩大15%至7亿美元,并偿还约2.8亿美元债务,将其杠杆率从2024年的4.1倍降至3.1倍。

按交易完成后计算,标普全球评级预计该公司的调整后杠杆率将从2025年底的3.1倍小幅上升至3.3倍,不过较低的利息支出将支持更大的现金流生成和债务偿还。该机构预测标普全球评级调整后的杠杆率在2026年为2.9倍,2027年为2.5倍,假设康宝莱将使用其自由运营现金流到2028年将总债务降至约14亿美元。标普全球评级预测康宝莱2026年收入将增长2.8%,主要由定价和适度的销量增长支撑。

标普全球评级预测康宝莱2026年调整后EBITDA将增长6%至7.4亿美元,这得益于收入增长和重组及其他一次性成本降低带来的运营杠杆改善。该机构预计该公司2026年将产生约2.6亿美元的自由运营现金流。标普全球评级预测未来三年将偿还6.5亿美元债务,总债务到2028年将降至14亿美元。

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