日元会升值吗？分析2025年底后的趋势和2026年的机会

在2025年即将进入年末之际，投资者仍然关心一个关键问题：日元会升值吗，因为日元的变动不仅影响日本市场，还反映出全球市场的平衡、主要中央银行的政策以及全球经济状况。因此，日元/泰铢（JPY/THB）这一连接日本与泰国经济的桥梁，成为交易者和投资者必须密切关注的重要指标。

2025年展望：日元接近历史最低点

2025年，日元对泰铢的汇率仍然不利，JPY/THB的交易水平在0.2176泰铢/日元左右，略高于0.2150的硬支撑位。尽管日本银行（BoJ）在第二季度宣布将每月购债规模从9万亿日元减至7.5万亿日元，带来短暂的复苏，但对日元的压力仍然存在。

事实上，过去十年中，日元贬值超过30%，尤其是在2020年之后，主要原因是货币政策的巨大差异。美国联邦储备（FED）和欧洲央行（ECB）为了应对2022-2023年全球通胀，纷纷加息，而日本则保持宽松货币政策，尽管日本的通胀率已达2.5%至3.5%。

日本政策转折的信号——BoJ正逐步调整方向

未来日元可能升值的一个重要信号是日本央行（BoJ）逐步改变政策。2025年，BoJ的目标之一是退出收益率曲线控制（YCC）政策，即购买长期国债以压低收益率。这一极端宽松的货币政策正逐渐走向收紧。

尽管BoJ的基准利率仍为-0.1%，但其态度已开始转变。随着日本经济出现更明显的复苏迹象，若BoJ在剩余的季度中采取实质性行动，可能会推动日元走强。

影响日元升跌的关键因素

2026年JPY/THB的走势主要受以下五个因素影响：

第一：利率差异。当日本利率上升、美国利率下降时，资金流入日本，支撑日元。关键在于FED何时开始降息，以及BoJ何时能实现货币政策正常化。

第二：日本资金流动。在新兴市场不确定性和国际政治事件增加的背景下，日本机构投资者可能会将资金回流国内，增加对日元的需求。

第三：宏观经济状况。日本预计仍将位列全球第四或第五大经济体。若经济表现强劲，GDP增长或制造业订单增加，都将增强日元的吸引力。

第四：日本的国际收支。经常账户盈余表明对本币的需求强劲，逆之则会带来贬值压力。

第五：全球市场风险情绪。日元作为避险货币，在地缘政治冲突或金融危机时，投资者倾向于买入日元以规避风险。

展望未来：2026年日元会反弹还是继续低迷？

整体来看，JPY/THB的长期趋势仍偏向下行，自2012年高点以来，已多次突破支撑位，目前接近0.2100的低点。

如果到2026年，BoJ继续宽松政策，泰国旅游复苏，资金流入增加，区域经济表现强劲，日元可能会跌破0.2100，创下新低。

相反，如果日本央行在2026年初采取紧缩措施，结束负利率甚至加息，完全退出YCC，日元可能升值至0.2250-0.2400区间，尤其是在通胀和就业数据持续强劲的情况下。

技术信号与风险提示

通过小时图分析，JPY/THB的13个技术指标中，有7个发出“卖出”信号，1个“买入”，5个“中性”。移动平均线显示，买入和卖出信号各占一半。

短期来看，市场偏空，技术指标显示卖压较大。但若汇价接近长期支撑位0.2150，可能出现技术性反弹（Bounce），市场情绪转变时有反转可能。

投资者的总结与展望

“日元会升值吗”的答案在2026年没有定论，主要取决于日本央行的货币政策走向。如果BoJ政策出现明确变化，日元有望反弹；反之，日元可能继续低迷，甚至创下新低。

关注日本政策公告、利差变化以及国际资金流向，是预测未来JPY/THB走势的关键。投资者应密切留意相关信号，以把握未来的交易机会。