安博利润激增，莱顿反弹，EG交易推进

查尔斯·肯尼迪

周一，2026年2月23日 上午10:32 GMT+9 4分钟阅读

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安博报告2025年替代成本运营利润（RCOP）息税前利润（EBIT）增长32%，由于炼油利润率改善和零售韧性推动其核心业务盈利增长。

公司公布2025年12月31日止年度的RCOP EBITDA为14.4亿美元，RCOP EBIT为9.47亿美元，较去年同期的7.15亿美元有所增加。归属于股东的RCOP净利润增长83%，达到4.29亿美元，而法定净利润（NPAT）因重大项目和存货影响下降至820万美元。

亮点是昆士兰的莱顿炼油厂，2024年表现疲软后重新实现盈利。莱顿实现RCOP EBIT为1.63亿美元，而去年同期亏损4200万美元，得益于新加坡基准利润率的提升和运营可靠性的改善。安博的莱顿炼油厂平均毛利率在2025年为每桶10.34美元，较2024年的7.08美元大幅提升。

燃料与基础设施（F&I）收入同比增长超过一倍，细分行业RCOP EBIT超过4亿美元。澳大利亚除莱顿外的F&I收入增长8%，反映利润率和客户结构的改善，而国际业务则因公司优先供应澳大利亚和新西兰网络而放缓，减少了第三方交易。

便利零售仍是主要盈利支柱，实现EBIT增长4.8%，达到3.74亿美元，五年复合年增长率超过5%。门店毛利率扩大至40%，比去年同期提高近3个百分点，即使零售燃料总销量下降4.4%，行业需求减弱和日历因素影响。高端燃料渗透率提升至56.5%。

在新西兰，包括Z Energy，RCOP EBIT温和增长至2.6亿新西兰元。该业务在宏观环境疲软中应对，得益于喷气燃料销量增长和利润率提升。

集团燃料总销量达252亿升，柴油和喷气燃料占运输燃料总量的70%以上。2025年澳大利亚燃料需求创历史新高，主要由柴油和航空业复苏推动，巩固了安博的供应链一体化战略。

资产负债表指标改善，净借款为29亿美元，杠杆率为调整后净债务与EBITDA的2.3倍，符合公司2.0倍至2.5倍的目标区间。安博宣布派发全额免税的最终股息每股60美分，2025年总股息为每股1美元，占RCOP净利润的56%。

资本支出总计5.63亿美元（净额），包括莱顿的超低硫燃料（ULSF）升级项目的进展，预计将在2026年第二季度开始调试。该升级旨在提升产品质量溢价，支持炼油厂在燃料标准收紧背景下的长期竞争力。

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战略方面，安博继续推进收购EG澳大利亚的提议，此交易旨在扩大便利网络并加快U-GO无人加油站的推广。该交易仍在澳大利亚竞争与消费者委员会的第二阶段审查中，预计2026年中作出决定。管理层重申预期每股收益将实现高个位数增长，并带来每年6.5至8千万美元的重大成本协同效应。

安博还在扩大其电动车充电网络，截至2025年底，澳大利亚拥有88个站点共290个公共充电桩，新西兰拥有60个站点共204个充电桩，同时持续评估低碳液体燃料的机会。

展望未来，公司报告2026年开局强劲，1月炼油利润率为每桶8.13美元。尽管全球产品裂解价因季节性库存积累而有所缓和，安博预计其供应链和零售业务将实现进一步的生产力提升。

随着炼油盈利能力恢复，零售利润率扩大，以及澳大利亚和新西兰燃料需求的结构性支撑，安博以增强的现金流和战略动力迈入2026年，力求巩固其在跨塔斯曼燃料和便利市场的地位。

作者：查尔斯·肯尼迪，来自Oilprice.com

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