投资公司 Latour (IVTBF) 2025 年第四季度财报重点：创纪录的盈利能力在逆境中…

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周四，2026年2月12日 上午12:02 GMT+9 4分钟阅读

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IVTBF

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本文首次发表于 GuruFocus。

**净资产值：** 经股息调整后增长2.4%，每股216瑞典克朗。

**股价：** 12月末为225瑞典克朗，比净资产值溢价4%。

**净债务：** 从168亿瑞典克朗降至150亿瑞典克朗。

**股息提议：** 增至每股5.10瑞典克朗，增长10.9%。

**订单收入增长：** 第四季度增长7%，其中有机增长8%。

**净销售额增长：** 第四季度增长6%，有机增长5%。

**运营利润率：** 本季度创纪录的15%。

**调整后经营利润：** 全年为39亿瑞典克朗，去年为38亿瑞典克朗。

**息税前利润（EBIT）利润率：** 全年为14%，去年为14.6%。

**现金流：** 正向现金流超过37亿瑞典克朗。

**收购情况：** 完成七项收购，增加年收入18亿瑞典克朗。

**Bemsiq集团：** 净销售有机增长12%，运营利润率18.4%。

**Caljan：** 净销售有机增长38%，运营利润率23.9%。

**Hultafors集团：** 净销售有机下降4%，运营利润率16.8%。

**Innovalift：** 净销售增长37%，运营利润率13.8%。

**Nord-Lock集团：** 净销售有机增长10%，运营利润率25.5%。

**Swegon：** 净销售有机增长4%，运营利润率11.4%。

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发布日期：2026年2月11日

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整内容。

积极点

投资公司 Latour (IVTBF) 在逆境中实现了创纪录的季度业绩，盈利能力持续提升。

公司在第四季度和全年都实现了有机订单收入增长，显示出积极的潜在需求。

收购活动频繁，2025年完成七项收购，增加年收入18亿瑞典克朗。

董事会提议增加股息至每股5.10瑞典克朗，增长10.9%，反映出强劲的利润增长。

强劲的现金流带动了合并净债务从168亿瑞典克朗降至150亿瑞典克朗，为未来收购提供了空间。

消极点

经股息调整后，净资产值仅增长2.4%，表现不及SIXRX的12.7%增长。

投资组合中的部分持股表现较弱，影响整体价值变动。

建筑行业仍然疲软，影响如Hultafors等公司，市场环境艰难。

货币汇率压力和多项增长措施影响运营利润率，同比略降从14.6%至14%。

地缘政治不稳定持续影响市场，影响程度因市场暴露和地理位置而异。

 






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问答亮点

问：能帮我们理解外汇和负面销量对Hultafors利润率的影响，以及有多少是战略性增长投资的结果吗？答：Johan Hjertonsson，CEO：整体而言，工业业务的收入和息税前利润（EBIT）受到约3%的负面影响，转化为不到10亿瑞典克朗的收入和1.2-1.3亿瑞典克朗的EBIT。Mikael Albrektsson，CFO：Hultafors最重要的驱动因素是销量。我们相信，销量回升后，EBIT利润率将符合预期。

问：如果当前市场环境持续，Caljan的20%以上EBIT利润率能持续吗？答：Johan Hjertonsson，CEO：Caljan的业务以项目为导向，且受重资本支出影响。疫情期间波动较大，但去年已趋于正常。在稳定条件下，Caljan应能在较长时间内保持20%以上的EBIT利润率。

问：Swegon是否采取了任何措施以改善利润率或降低成本？答：Johan Hjertonsson，CEO：我们正在优化成本，并已看到强劲增长，表明第四季度市场出现转机。Swegon在能源效率和室内空气质量方面占据有利位置，有助于提升利润率。Mikael Albrektsson，CFO：对高端室内空气质量产品的需求增加，这些产品利润健康。

问：Latour Industries何时会出售业务？其标准是什么？答：Johan Hjertonsson，CEO：我们对Latour Industries的预期与其他公司相同，但在进入新领域时可能会承担更高风险。当无法增加价值或该细分市场不符合长期战略时，我们会考虑退出。Tina Hultkvist，Latour Industries CEO：我们关注潜力，可能会在发展公司方面更有耐心。

问：是否有感兴趣但目前未投资的行业或大趋势？答：Tina Hultkvist，Latour Industries CEO：我们不断探索符合Latour投资标准的新行业。Johan Hjertonsson，CEO：最近收购的林业公司Alstor，是进入具有全球潜力的行业的例子。

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整内容。

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