英伟达股票在2026年表现优于市场。它值得买吗？

人工智能（AI）芯片领导者英伟达（NVDA +0.79%）的股价在2026年初表现稳健，尽管其他几家大型科技公司股价遭遇重挫，但英伟达股价仍略占上风。随着股价在2026年开局时跑赢大盘，这一趋势是否能持续走长远？

现在是关注成长股的好时机。英伟达将在周三公布财报，预计还将首次展望2027财年的指引。当然，没有人能确切知道市场会如何反应；即使季度表现强劲，如果数字未达市场预期，也可能引发抛售。

因此，更好的问题是：基本面是否支持今天开始建仓？哪些风险会让更谨慎的投资者选择观望？

图片来源：英伟达。

AI繁荣推动英伟达销售飙升

对AI芯片——英伟达的核心业务——的需求巩固了其在全球最大科技公司中的地位。而推动这一增长的AI热潮似乎并未减缓。

英伟达最近一季度（2026财年第三季度，截止10月26日）的收入同比增长62%，达到570亿美元，快于第二季度56%的增长。而环比变化更为显著：收入从第二季度的467亿美元增长了22%。

英伟达的主要增长动力仍然是其数据中心业务，该部门涵盖公司的AI加速器及相关平台销售。2026财年第三季度，数据中心收入为512亿美元，同比增长66%，环比增长25%。换句话说，英伟达最大的增长引擎不仅保持火热，还再次加速。

毛利率一直是关注的重点，尤其是在英伟达推出新产品和销售更复杂系统时。该公司在2026财年第三季度报告的GAAP毛利率为73.4%，高于第二季度的72.4%。虽然仍低于英伟达长期目标的中70%水平，但趋势向好。

英伟达的现金流依然强劲。2026财年第三季度的经营现金流为238亿美元，高于上一季度的154亿美元。如此强劲的现金流增强了股票的牛市预期，使公司能够持续投资，同时积极回馈股东。例如，最近一季度，英伟达向股东回购了127亿美元股票，包括125亿美元的股票回购和2.43亿美元的股息。

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纳斯达克：NVDA

英伟达

今日变动

(0.79%) $1.51

当前股价

$193.06

关键数据点

市值

4.7万亿美元

日内波动范围

$187.40 - $193.77

52周波动范围

$86.62 - $212.19

成交量

550万股

平均成交量

1.71亿股

毛利率

70.05%

股息收益率

0.02%

英伟达股价在财报前是否值得买入？

在周三财报公布前，英伟达对第四财季的指引设定了较高的目标。公司预计第四财季收入为650亿美元±2%，GAAP毛利率为74.8%±50个基点。公司营收的指引意味着同比增长约65%。如果英伟达能达到这些水平，将意味着又一个规模庞大、盈利能力极高的季度。

但这种强劲的势头也带来了最大风险之一：高预期。

以当前股价（市盈率47倍）来看，投资者不仅仅是在为未来一两个季度的强劲AI需求买单。他们是在为一段多年的高速增长买单，期间季度收入持续以很高的速度攀升，毛利率保持在中70%的水平，即使产品结构可能随时间变化，竞争也会变得更激烈。

这并不意味着英伟达被高估。公司每季度营收达570亿美元，且增长速度超过60%。它的估值是合理的。但当前价格没有安全边际，任何失误都可能导致股价下跌。

总体而言，这只股票表现尚可——但只适合合适的投资者。如果你希望参与AI基础设施的建设，我认为英伟达作为小仓位（因为存在早于预期放缓的风险）是合理的选择。更谨慎的投资者可能会等待周三的财务更新，以验证当前预期，或者如果股价即使在基本面依然强劲的情况下下跌，也可能获得更好的入场点。