澳元强势上行背后：央行升息周期启动与通胀胶着

澳洲央行本周传出强硬信号，澳元随之创下三年新高。本月初的加息决定已开启升息周期，而央行行长布洛克最新表态再次强调，若通胀持续失控，政策制定者已准备好进一步提高利率。这一系列信号正在推动澳元表现强劲，市场投资者需要重点关注澳元后续走势的转折点。

澳央行转向鹰派，澳元/美元突破三年新高

澳洲央行本周四公开表示，若通胀未见改善，央行已做好进一步升息的准备。在这一鹰派信号公布后，澳元/美元进一步攀升至0.7147，刷新自2023年2月以来的三年高点。这次上升并非偶然——澳洲央行上周刚刚成为2025年全球首个加息的主要央行。

2月初，澳央行决策委员会一致同意将现金利率目标上调25个基点至3.85%，结束两年多的降息周期。央行称此举是为了应对下半年通胀压力“实质性回升”以及供给端的产能约束。根据央行公布的最新经济预测，未来数月至少还会进行一次加息，多数经济学家预计5月将再次升息，将利率上调至4.1%。

通胀根源：政府支出与需求失衡

澳洲通胀为何重新抬头？根据澳洲统计局最新数据，2025年12月整体消费者价格指数同比上涨3.8%，高于前月的3.4%。其中住房成为通胀的最大推手，同比上涨5.5%；食品和非酒精饮料上涨3.4%；休闲与文化领域上涨4.4%。从去年7月开始，通胀便一路上升，已连续多月维持在3%以上。

澳洲的通胀问题具有“内生性”特征。过去数年，地方政府、州政府以及联邦政府的财政支出规模快速增长，而国内的劳动生产率、创新能力、能源投资与经济转型进度却有待提升。这导致总需求持续超过总供给，进而推高物价水平。前澳洲储备银行董事罗杰·科贝特直言，政府大规模支出计划正在拖累经济，公共服务部门的扩张给预算与私营部门都带来巨大成本，经济增长在此背景下举步维艰。

升息的双刃剑：澳元升势下的经济隐忧

持续的高通胀已迫使澳央行采取积极升息行动，这在短期内推动澳元走强。然而需要警惕的是，更高的利率水平最终将拖累经济增长。央行行长布洛克在众议院经济常务委员会的最近一次会议上承认，政府支出确实是推动通胀的总需求的关键因素。这意味着，尽管升息能压制通胀，但在政府支出居高不下的情况下，经济增速势必面临下行压力。

投资者需权衡澳元短期升势与中期经济承压的风险。升息周期虽支撑澳元，却也意味着更高的借贷成本和消费疲软，经济前景存在不确定性。

澳元技术面：0.7100成为关键枢纽

从技术面看，澳元/美元自去年11月以来始终维持明确的上升趋势，一系列更高的高点与更高的低点表明升势持续良好。然而当前市场已进入关键时间窗口，澳元正面临方向选择。

若澳元/美元企稳0.7100整数关口，后市有望进一步反弹，挑战0.7300甚至0.7500水平。但若失守0.7100，需密切关注回落风险，可能考验0.7整数关口乃至0.6750水平。综合来看，澳元短期阻力最小方向仍为上行，但上升空间取决于央行政策信号的延续性与通胀数据的发展方向。

投资者应同步关注澳央行3月中旬的下一次会议决议，以及随后通胀数据的变化，这些将直接影响澳元的中期走势判断。