印度新信贷限制被视为挤压交易公司

1 / 12

照片：一名男子走过孟买印度储备银行（RBI）总部外的标志

照片：一名男子走过孟买印度储备银行（RBI）总部外的标志，2025年6月6日。路透社/弗朗西斯·马斯卡雷纳斯/文件照片

作者：Jayshree P Upadhyay、Jaspreet Kalra 和 Bharath Rajeswaran

周一，2026年2月23日 上午10:01 GMT+9 3分钟阅读

作者：Jayshree P Upadhyay、Jaspreet Kalra 和 Bharath Rajeswaran

孟买，2月23日（路透社）- 印度央行对银行为自营交易提供资金的限制可能促使交易公司将业务转移到海外，并可能迫使较小的参与者关闭，执行官和分析师表示。

拟议的规则变更禁止银行为自营交易提供贷款，并要求对经纪商的其他融资提供100%的担保，这可能导致利润率减半，衍生品交易量下降最多五分之一，执行官们表示。

路透社采访了六家国内外交易公司的高管。所有人都拒绝透露身份，因为他们没有被授权对媒体发言。

印度储备银行的举措——预计将于4月1日生效——是在政府和市场监管机构采取一系列措施以抑制该国股票衍生品市场爆炸性增长之后的行动。该市场吸引了大量散户投资者，但据官方研究显示，近90%的投资者遭受亏损。

分析师表示，政策制定者对家庭财务和更广泛经济的溢出风险持谨慎态度。

杠杆压力

根据现行规则，交易公司利用银行融资增加杠杆，获取巨额利润，以其更高的专业水平超越散户投资者。必须依赖其他成本较高的资金来源将大大侵蚀利润空间，执行官和分析师表示。

“国内自营交易公司担心他们的商业模式已变得过时，”一位国内中型自营交易公司高管表示。

“大型公司可能仍有部分自有资金可用，但这将影响它们的增长前景，”一位大型国内高频交易（HFT）公司的负责人说。

印度国家证券交易所（NSE）是全球最大的股票衍生品交易场所，占全球指数期权交易的70%，根据世界交易所联盟的数据。

自营交易几乎占NSE整体衍生品交易价值的一半。根据Jefferies的数据显示，HFT公司占自营交易的约50%。

较小的交易公司面临风险

“历史上依赖经纪商资金的较小自营公司将受到最大挤压，因为它们缺乏大规模资产负债表或其他信贷渠道，”孟买的经纪公司IIFL本周在一份声明中表示。

交易公司对规则变更的反应呼应了经纪商行业的反应，后者在周四呼吁暂停六个月的规则变更，以便收集反馈和评估影响。

文章继续  

印度储备银行和印度证券交易委员会未对寻求评论的电子邮件作出回应。

政策制定者一直困扰于印度衍生品市场膨胀至基础现货市场的两倍多，这与主要全球市场的2-3%的比例形成鲜明对比，令人担忧。

迄今为止的措施包括提高衍生品交易的手续费、减少交易所提供的合约数量，以及提高交易利润的税收。

但虽然这些措施减少了交易合约的数量，交易的总价值仍然很高，表明仍有大量资金在投入。

据交易公司高管称，RBI的新举措可能会有效惩罚国内参与者。

外资交易公司可能暂停在印度设立业务的计划，将现有业务转移到融资成本较低的海外中心，从而获得竞争优势，三位高管表示。

（报道：Jaspreet Kalra、Jayshree P Upadhyay在孟买，Bharath Rajeswaran在班加罗尔；编辑：Ira Dugal 和 Kevin Buckland）

条款与隐私政策

隐私控制面板