MercadoLibre（纳斯达克：MELI）2025年第四季度销售超出预期，活跃买家数增加

MercadoLibre（纳斯达克：MELI）2025年第四季度销售超出预期，活跃买家数增加

Jabin Bastian

2026年2月25日 星期三 上午6:15（GMT+9） 4分钟阅读

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拉丁美洲电子商务和金融科技公司MercadoLibre（纳斯达克：MELI）公布2025年第四季度业绩，收入超出市场预期，年度同比增长44.6%，达到87.6亿美元。其GAAP每股利润为11.03美元，低于分析师普遍预期的11.44美元，差距为3.6%。

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MercadoLibre（MELI）2025年第四季度亮点：

• **收入：**87.6亿美元，分析师预期8.49亿美元（同比增长44.6%，超出预期3.2%）
• **每股收益（GAAP）：**11.03美元，分析师预期11.44美元（低于预期3.6%）
• **调整后EBITDA：**11.3亿美元，分析师预期11.0亿美元（毛利率12.9%，超出预期2.1%）
• **运营利润率：**10.1%，低于去年同期的13.5%
• **自由现金流利润率：**33.9%，低于上一季度的35.1%
• **活跃买家数：**8300万，同比增长1600万
• **市值：**945.2亿美元

公司概况

MercadoLibre最初是一个在线拍卖平台，现在已发展为拉丁美洲的一站式电子商务市场和金融科技平台。

收入增长

分析一家公司长期销售表现可以洞察其质量。任何企业都可能出现一两个好季度，但最优秀的公司能持续增长。值得庆幸的是，MercadoLibre过去三年的年化收入增长率达40%，表现非常出色。其增长速度超过了平均的消费互联网公司，显示其产品受到客户的认可，这是我们分析的良好起点。

MercadoLibre季度收入

本季度，MercadoLibre实现了44.6%的年度同比收入增长，收入达87.6亿美元，超出华尔街预期3.2%。

展望未来，卖方分析师预计未来12个月收入将增长29%，增速较过去三年有所放缓。但考虑到其规模，这一预测仍令人震惊，表明市场已充分预期其产品和服务的成功。

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活跃买家数

用户增长

作为一个在线市场，MercadoLibre通过增加平台用户数量和每笔订单的平均金额来推动收入增长。

在过去两年中，MercadoLibre在新客户获取方面遇到困难，其活跃买家数每年下降15%，最新季度为8300万。这一表现并不理想，因为互联网使用具有长期趋势，意味着存在未被充分挖掘的市场机会。如果MercadoLibre想要加快增长，可能需要提升现有产品的吸引力或推出新产品进行创新。

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MercadoLibre活跃买家数

幸运的是，MercadoLibre在第四季度新增了1600万活跃买家，同比增长23.9%。这一季度的表现优于过去两年的平均水平，表明其新举措正在加速用户增长。

每用户收入（ARPU）

每用户平均收入（ARPU）是一个关键指标，因为它衡量公司从每个用户的交易费中赚取了多少。ARPU还为我们提供了用户平均订单规模和MercadoLibre在每笔订单中的“抽成”比例的独特洞察。

过去两年，MercadoLibre的ARPU增长非常显著，平均达107%。尽管其活跃买家数在此期间有所减少，但公司成功提升变现能力，证明其平台对现有用户具有价值。

MercadoLibre ARPU

本季度，MercadoLibre的ARPU为105.53美元，同比增长16.7%，增长速度低于用户增长。

关键亮点

我们很高兴看到MercadoLibre本季度用户数增加，也对其收入超出预期感到满意。总体而言，这是一个稳健的季度，存在一些上行空间。财报公布后，股价立即上涨1.1%，至1942美元。

MercadoLibre本季度表现不错，但这是否意味着你现在应该投资？在做出决定时，重要的是考虑其估值、业务质量以及最新季度的表现。我们在完整的研究报告中详细分析，免费提供，点击这里阅读。

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