到2026年已下跌34%，是否终于是买入ServiceNow股票的时机？

企业工作流软件专家ServiceNow（NOW +0.52%）的股价在2026年初遭遇重挫。这样的回调可能为投资者创造机会。但并非每一次抛售都是过度反应，因此投资者应密切关注公司基本面与股价估值的关系，以判断是否存在投资良机。

就ServiceNow而言，其基础业务仍然表现出色。但考虑到在人工智能（AI）快速变革的时代，软件行业变化迅速，股价的估值是否已经足够降低，值得买入？

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高速增长

ServiceNow第四季度业绩显示其业务仍在高速复合增长。其第四季度订阅收入为34.7亿美元，同比增长21%。

更令人振奋的是，公司当前的剩余履约义务（cRPO），即预计在未来12个月内确认的合同收入，已升至128.5亿美元，同比增长25%。

管理层还指出，大型交易表现强劲。季度内，公司完成了244笔超过100万美元的净新年度合同价值交易，同比增长40%。

因此，ServiceNow的需求趋势并未显示人工智能对其业务造成干扰。反而，似乎在助力其发展。

公司的前景也令人印象深刻。2026年，ServiceNow预计订阅收入约为155亿美元，按固定汇率计算，增长约20%。

AI是催化剂、威胁，还是两者兼有？

ServiceNow显然在积极布局AI。实际上，在最新的财报中，公司自称为“企业创新的AI控制塔”。

在财报电话会议中，管理层对ServiceNow的AI布局尤为乐观。

“我们是一家平台公司，执行长期平台战略，将AI代理和工作流融为一体，形成持续优势，而非短期胜利，”CEO Bill McDermott在第四季度财报中解释道。“这使得ServiceNow的AI平台比以往任何时候都更具战略相关性。”

其在AI方面的成功也反映在业务表现上。Now Assist，ServiceNow嵌入式的生成式AI体验，在第四季度的净新年度合同价值比去年同期翻倍。

此外，ServiceNow在1月28日的财报中宣布，已将Anthropic的生成式AI模型Claude部署到超过29,000名员工的工作流程中。

管理层也在实际行动中体现其承诺。第四季度，ServiceNow回购了约5.97亿美元的股票，并表示董事会已授权额外50亿美元的回购计划。管理层还在1月28日的公告中提到，计划进行一项即将启动的20亿美元加速股票回购。

扩展

NYSE：NOW

ServiceNow

今日变动

(0.52%) $0.53

当前价格

$101.33

关键数据点

市值

$1050亿

日内波动范围

$100.54 - $101.57

52周波动范围

$98.00 - $211.48

成交量

39K

平均成交量

1500万

毛利率

77.53%

那么，估值处于何种水平？

ServiceNow是一家卓越的企业。尽管如此，关于AI的不确定性仍值得保持一些谨慎，即使它目前对公司来说是一个催化剂。

经过此次抛售，ServiceNow的市销率约为8，其未来市盈率（以分析师共识的每股收益预测为倍数）为24。

虽然近期的抛售使ServiceNow的股价不再显得昂贵，但也不能算是明显的买入时机。没错，ServiceNow是一家优秀的企业，回购行动也值得关注，但股价仍然反映了一个在可预见的未来高增长将持续的世界。而且，虽然持续增长可能成为现实，但AI时代的快速变化带来了不确定性，理应在买入前给予一定折扣。

我个人目前还不准备将ServiceNow股票视为买入，但如果公司继续受益于AI作为催化剂而非阻力，股价可能已接近我考虑买入的水平。