随着关税再次变化，唯一确定的事情就是不确定性

主要要点

• 特朗普总统的紧急关税的终止以及新一轮进口税的征收，激起了对贸易政策的新不确定性。
• 不确定性被归咎于美国经济放缓，阻碍企业招聘和扩张，导致去年就业市场放缓。
• 尚未解决的问题之一是特朗普的新关税是否能经受法律挑战。

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提问

2025年震动美国经济的关税混乱又卷土重来。

星期六，特朗普总统宣布对全球征收15%的关税，取代了他在不到24小时前宣布的10%全球关税，此前最高法院推翻了特朗普去年以紧急权力实施的多项进口税的裁决。对于经济学家和企业领袖来说，新关税的细节尚不清楚，但信息很明确：从一天到另一天下来，谁将支付关税、金额多少都无法预料。

“作为美国总统，我将立即提高对许多‘长期’坑害美国的国家的10%全球关税（直到我出现之前没有任何惩罚！）至完全允许且经过法律验证的15%水平，”特朗普在星期六早上在社交媒体上发帖说。“在接下来的短短几个月内，特朗普政府将确定并发布新的、法律允许的关税，继续我们极其成功的‘让美国再次伟大’——比以往任何时候都更伟大！！！”

特朗普的公告引发了关于他将采取哪些其他关税以取代最高法院推翻的关税的猜测，不管这些关税会比旧的更高还是更低，他的新关税是否会走上法庭，以及政府是否需要退还企业已支付的进口税。这加深了已对经济产生重大影响的不确定感：经济学家和企业领袖表示，不确定性是导致雇主缩减招聘的主要原因，使2025年成为二十多年来除经济衰退外就业市场最差的一年。

这对经济意味着什么

对未来的不确定性往往抑制就业增长和经济活动，因为这使得企业难以进行长期规划。

“市场的关键问题不仅在于关税水平本身，还在于对未来不确定性的包裹，”Capital.com的高级市场分析师丹妮拉·哈索恩在评论中写道。

分析师将新一轮的不确定性归咎于星期一股市的下跌。

最高法院的裁决和特朗普的初步回应可能使关税总体水平暂时低于之前的水平，根据耶鲁预算实验室的分析，受裁决影响后，美国进口商的实际关税率为13.7%，低于裁决前的16%。

然而，特朗普表示他的政府正在根据未受裁决影响的其他权限追求额外关税。其中一项权限是《贸易扩展法》第301条，要求政府在征收关税前完成对不公平贸易行为的调查。星期五，贸易代表贾米森·格里尔表示，政府正在启动第301条调查，并在“加快时间表”上进行。

新15%关税的持续性也在星期一成为悬念。特朗普表示，此举基于《贸易扩展法》第122条赋予的权限，该条允许总统暂时征收关税150天。是否会试图将关税延长超过150天尚不明确。此外，新贸易措施可能面临法律挑战：一些法律专家表示，第122条只适用于“支付平衡”逆差，而非一般贸易逆差，15%的全球关税在法律上站不住脚。贸易专家指出，自1970年代布雷顿森林体系终结以来，美国就不可能存在支付平衡逆差。

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“很难争辩说美国目前存在支付平衡危机，因为按定义，支付平衡总是处于平衡状态，”ING的宏观经济全球负责人卡斯滕·布热斯基和首席国际经济学家詹姆斯·奈特利在评论中写道。

最新发展也让特朗普与其他国家签署的贸易协议蒙上了阴影，这些协议基于最高法院裁定非法的基础上征收关税。特别是，特朗普与欧盟的协议也笼罩在新的不确定性之中。

“现在尚不清楚议会是否会推动全面重新谈判协议，”奈特利和布热斯基写道。“不确定性又回来了，鉴于欧洲领导人最新的强硬姿态，升级的风险比一年前更高。”

在星期一的另一条社交媒体帖子中，特朗普威胁美国贸易伙伴，如果他们在裁决后“玩弄”贸易协议，将面临“更高的”关税。

裁决和其后果没有解决问题，反而提出了更多疑问，让人们对未来几个月将要支付的进口税感到困惑。

“贸易不确定性并未消退，”牛津经济研究院的高级经济学家鲍勃·施瓦茨在评论中写道。“它只是在形式上发生了变化。”

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