可可价格回落，全球供应增加

由Gate74通过Pixabay提供的可可豆照片

Rich Asplund

2026年2月25日星期三 上午2:04 GMT+9 4分钟阅读

5月ICE纽约可可（CCK26）今日下跌-34点（-1.10%），3月ICE伦敦7号可可（CAH26）下跌-41点（-1.88%）。

今日可可价格下滑，5月纽约可可创下合约最低点，3月伦敦7号可可创下2.75年来的最近期货最低点。可可价格正处于为期七周的下行趋势中，最近期货（H26）纽约可可在上周五达到2.75年来的最低点，原因是全球供应充裕且需求疲软。1月29日，StoneX预测2025/26季节全球可可过剩量为287,000吨，2026/27季节则为267,000吨。此外，国际可可组织（ICCO）在1月23日报告，全球可可库存同比增长4.2%，达到110万吨。

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国际可可买家对科特迪瓦和加纳的官方农场价格持观望态度，增加了可可价格的压力，因为农场门价格远高于当前的国际市场价格。买家缺乏推动供应增加，ICE可可库存在周一达到5.5个月来的最高点，达2,130,225袋。

上周，加纳将2025/26生长季的官方支付价格削减近30%，而科特迪瓦在周五表示，考虑将价格削减35%，该调整将于4月开始的中期收获季生效。科特迪瓦和加纳生产了全球超过一半的可可。

需求担忧持续打压可可价格，消费者对高价巧克力持观望态度。1月28日，全球最大散装巧克力制造商Barry Callebaut AG报告其可可部门销售量在截至11月30日的季度中下降22%，原因是“市场需求疲软以及优先考虑高回报细分市场的产量”。

研磨报告也显示需求疲软。1月15日，欧洲可可协会报告第四季度欧洲可可研磨量同比下降8.3%，至304,470吨，低于预期的-2.9%，为12年来最低水平。12月16日，亚洲可可协会报告第四季度亚洲可可研磨量同比下降4.8%，至197,022吨。此外，美国糖果协会报告第四季度北美可可研磨量仅同比增长0.3%，至103,117吨。

故事继续

西非的有利生长条件也是可可价格的负面因素。热带通用投资集团最近表示，西非的有利生长条件预计将推动科特迪瓦和加纳2月至3月的可可收成，农民报告的荚果比去年同期更大、更健康。

巧克力制造商Mondelez最近表示，西非最新的可可荚果数比五年平均高出7%，且“明显高于去年产量”。科特迪瓦的主要收成已开始，农民对其质量持乐观态度。

同时，尼日利亚作为全球第五大可可生产国，出口增加也压低了价格。彭博社上周二报道，尼日利亚12月可可出口同比增长17%，达54,799吨。

从看涨角度看，科特迪瓦预计2025/26年的可可产量将同比下降10.8%，至165万吨，低于2024/25年的185万吨。

科特迪瓦港口的可可交付量放缓也对价格形成支撑。今日数据显示，2025年10月1日至2026年2月22日，科特迪瓦农民向港口交付的可可总量为131万吨，较去年同期的136万吨下降3.7%。

从积极方面看，尼日利亚可可协会预测，2025/26年尼日利亚的可可产量将同比下降11%，至30.5万吨，低于2024/25年的34.4万吨。

国际可可组织（ICCO）在12月19日估算，2024/25年全球可可过剩量为49000吨，为四年来首次出现过剩。ICCO还表示，2024/25年全球可可产量同比增长7.4%，达469万吨。Rabobank在2月10日将其对2025/26年全球可可过剩的估算从328,000吨下调至250,000吨。

在本文发表当天，Rich Asplund未持有本文提及的任何证券的直接或间接头寸。本文所有信息和数据仅供参考。本文最初发表于Barchart.com。