美国股市今年开局不佳

主要要点

• 在多年的超额表现之后，美国股市去年开始落后于全球其他地区。这一趋势在2026年仍在继续。
• 自2025年初以来，追踪欧洲市场、亚洲发达市场和全球新兴市场的主要指数的回报都已超过标普500指数的两倍多。

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提问

今年是国际体育赛事的重要年份，冬奥会正在进行中，世界杯也将在今年夏天举行。在股市方面，美国表现严重落后。

根据高盛最近的一份报告，美国股市今年的开局是自1995年以来最差的。MSCI全球除美国指数（追踪除美国外的所有发达市场中的大盘和中盘股）今年迄今上涨8.2%，比包含美国的同类指数高出近六个百分点。标准普尔500指数，作为美国股市的基准，基本持平。

这对投资者意味着什么

美国投资者通常将大部分资金投入追踪美国股票的基金——比如跟踪标普500或其他主要指数的基金。今年，一些投资者开始关注海外市场；虽然难以预测未来会发生什么，但2026年初的回报在美国之外表现更强。

在多年的超额表现之后，美国股市去年开始落后于全球其他地区。美国股市估值过高、地缘政治和经济不确定性、海外的刺激措施以及美元走软，都在逆转局势中发挥了作用。自2025年初以来，追踪欧洲市场、亚洲发达市场和全球新兴市场的主要指数的回报都已超过标普500的约17%的回报。

这种分歧今年加剧。除一个主要欧洲股市外，所有主要欧洲股市今年的表现都优于标普500。比利时、挪威和土耳其的基准指数都实现了两位数的涨幅。（丹麦是唯一的例外，受到GLP-1先锋诺和诺德（NVO）股价下跌的拖累，该公司在激烈竞争的减肥市场中承受压力。）

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在亚洲，韩国的KOSPI指数在过去一个半月内飙升了近35%。该指数的一些最大成分股，包括芯片巨头三星和SK海力士，正受益于AI相关数据中心支出的激增。

与此同时，过去一年带领标普500创出一系列新高的科技股，最近几个月成为指数的拖累。由市值在1.5万亿到4.5万亿美元之间的七家科技公司组成的Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS），今年已下跌超过6%。