Guinness Nigeria 有望在2026年实现股息回报，CardinalStone表示

CardinalStone的分析师预测，Guinness Nigeria Plc将在2026财年恢复派发股息。

这一展望在该公司最近发布的股票研究更新中详细说明，标题为《“韧性的盈利复苏支持2026财年恢复派息”》。

根据报告，预计留存收益将在2026年回到正值，为派息铺平道路，预计派息比率为50%，略低于五年平均水平62.8%。

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强调盈利前景时，分析师指出：“即使在适度派息假设下，留存收益预计将在2026财年结束时达到339亿奈拉，支持每股派发约8.7奈拉的股息。”

该公司还将Guinness股票的12个月目标价从181.38奈拉上调至204.63奈拉，同时维持“买入”评级。

CardinalStone将其积极展望归因于盈利动能的改善，特别是毛利润和运营表现的增强，以及近期季度中更好的营运资金管理和持续投资。

基本面向好

据CardinalStone称，Guinness Nigeria有望在2025年第四季度表现优于2023/24年第二季度。

分析师预计盈利能力将提升，毛利率、息税前利润率和净利润率预计分别升至37.5%、17.6%和10.5%，高于同期的33.5%、13.6%和8.9%。

• 预期的改善得益于节日季节的需求、市场覆盖面扩大、玉米价格的下降（同比下降近26%）以及奈拉预计升值10%。

在Tolaram收购之后，分析师强调在物业、厂房和设备方面的持续投资，反映管理层对效率提升和产能扩展的关注。

• 虽未发布正式指引，但管理层重申将继续资本支出，分析师维持其资本支出强度估计为6.5%。

公司的营运资金结构也将发生变化。

• 在外汇流动性紧张时期，Guinness曾大量依赖其前母公司Diageo，导致应付账款在2023/24财年达到1750亿奈拉，应付天数延长至309天。

• 随着所有权变更和外汇条件改善，管理层计划逐步减少应付账款，限制外币敞口，分析师预计未来五年平均应付天数为124天。

投资者情绪似乎因基本面改善而增强，Guinness Nigeria的股价在2025年年初至今上涨了181.85%。

市场趋势

Guinness Nigeria在2025年以NGN70.25开盘，略高于2024年3月低点的NGN49.60。

股票在2025年1月收盘于NGN77，但到2月底跌至NGN74。3月开始动能增强，股价在随后几个月稳步上升，半年内上涨25.27%。

下半年表现更为强劲，7月上涨33%，8月继续增长，股价升至NGN130。到9月，已上涨超过41%，达到NGN183.9。

尽管10月和11月连续下跌，股价回落至NGN167，但12月初的调整使股价升至NGN198，年初至今累计涨幅达181.85%。

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