CPPE：当前资本流动结构使尼日利亚面临风险

私营企业促进中心（CPPE）已警告，尽管经济表现出令人印象深刻的 headline 增长，但当前的资本流动结构使经济面临多重风险。

CPPE在一份政策简报中发出警告，Nairametrics 于2026年2月22日星期日获得。

根据国家统计局（NBS）最新报告，2025年第三季度总资本流入增加至60.1亿美元，同比增长380%，环比增长17%。

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反弹反映出宏观经济改革后投资者信心的改善，包括外汇市场自由化、紧缩的货币政策以及国内金融体系流动性的增强。

他们的看法

CPPE承认，反弹表明政策稳定努力开始对投资者行为产生积极影响。

• “然而，虽然 headline 数字令人鼓舞，但对流入结构和分布的深入分析揭示了潜在的脆弱性，必须加以解决以确保持续性和长期经济转型。”

该智库指出，当前的资本流动结构使经济面临多种风险，包括：

• “突发的投资组合逆转，可能导致汇率和外汇储备的不稳定。
• “持续疲软的外国直接投资（FDI），反映出电力供应、基础设施、物流效率和监管可预见性等结构性约束未得到解决。
• “外部集中风险，增加了对全球金融收紧和地缘政治不确定性的暴露。
• “金融系统传导风险，由于过度依赖少数中介机构。”

它警告称，如果不加快结构性改革，资本流入的反弹可能会变得脆弱。

更多见解

CPPE观察到，资本进口的激增主要由投资组合投资推动，2025年第三季度占总流入的80%以上，而外国直接投资（FDI）贡献不足5%。

该集团警告，投资组合流动本质上具有波动性，反应迅速，受到全球利率、投资者情绪和政策信誉的影响。

虽然它们可以提供短期流动性和市场稳定，但也容易突然逆转。

相比之下，可持续的经济增长、就业创造和出口扩大依赖于与生产、基础设施、制造业和技术转让相关的长期FDI。

CPPE认为，当前的流入模式显示的是周期性金融复苏，而非结构性经济转型。

行业数据显示，大部分流入集中在银行和金融行业，制造业、基础设施和其他生产性行业的配置有限。

• “这种模式凸显了一个持续的结构性弱点：资本进口的增加尚未转化为生产能力的实质性扩展。没有更强的资本流入工业、农产品加工、物流、能源和出口导向型制造业，整个经济在就业、生产率和包容性增长方面的收益将有限。”
• “没有实体部门扩展的金融深化，可能会导致一种流动性驱动的复苏，而无法从根本上改变尼日利亚的生产基础，”CPPE指出。

你应该知道的

根据NBS数据，银行业吸引了最大份额的流入，2025年第三季度获得了31.4亿美元，占总资本进口的52.25%。

融资行业紧随其后，获得了18.6亿美元（30.85%），而生产和制造业则占261.35万美元，占总流入的4.35%。

银行业的主导地位凸显了外国投资者对尼日利亚金融体系的持续兴趣，特别是在以投资组合为驱动的交易中。