牛市的3大最大威胁，来自2,000名个人投资者

随着在线投资和免佣交易的兴起，机构资金不再是市场上唯一的主要力量。散户投资者已成为不可忽视的力量。各种投资者现在都在关注散户群体的情绪，而散户的交易方式通常与机构截然不同。散户投资者倾向于进行长期投资，更可能在大规模抛售时逢低买入。

根据《愚人财经》的2026年投资者展望与预测报告，对2000名个人投资者关于股市多个话题的调查显示，58%的个人投资者计划在2026年购买更多股票，而34%计划持有股票。Z世代和千禧一代投资者在这些类别中处于领先地位。

话虽如此，个人投资者并不天真地认为当今环境中的风险不存在。以下是《愚人财经》最新调查显示，当前牛市面临的三大最大风险。

经济衰退、通货膨胀与劳动力市场

投资者关注的首要风险是经济衰退和通货膨胀，45%的受访者将其列为牛市最大的担忧。

这也不足为奇，自疫情以来，投资者一直在应对这些担忧。当美联储在2022年至2023年间将利率提高了超过500个基点（5%）时，投资者普遍认为经济衰退不可避免。利率上升增加了借贷成本，通常会对经济产生抑制作用。

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快速上升的利率还导致了史上最长的收益率曲线倒挂，意味着一些短期美国国债的收益率高于长期债券。这多年来一直是可靠的经济衰退预警指标。如今，美国经济仍未走出困境，最新的经济数据显示，衰退仍有可能发生。

近年来，关于通货膨胀的讨论尤为频繁。2022年，衡量一篮子消费品和服务价格的消费者价格指数（CPI）飙升至9%，引发了美联储的激烈加息行动。从那时起，通胀已大幅回落，但仍高于美联储2%的目标。

去年政府关门和特朗普总统的关税措施，使经济学家难以判断通胀究竟处于何种水平，以及是否仍在朝着2%的目标迈进。如果通胀持续高企，失业率上升，经济可能会陷入滞胀——一种极难摆脱的经济局面。

主要担忧

大约37%的受访者还将劳动力市场的疲软视为主要担忧，这与经济衰退的风险密切相关。虽然经济衰退在技术上与国内生产总值（GDP）有关，但消费者支出占据了GDP的约70%。

近年来，消费者耗尽了储蓄并增加了债务，但历史上的低失业率帮助经济保持了良好的状态。美国劳工部的最新修正数据显示，2025年美国经济仅新增了181,000个就业岗位。除去经济陷入衰退的年份，2025年是自2003年以来招聘最弱的一年。

如果失业率上升，消费可能会枯竭，从而引发经济衰退。

总的来说，今年市场仍有多重潜在的推动因素，过去几年一直在应对上述风险，但这些担忧仍需密切关注。