日元跌势迎来反转？美日联手干预信号浮现

美国与日本当局的联合信号正在改变汇市格局。1月下旬，纽约联邦储备银行致电多家全球金融机构询问美元兑日元汇率报价，这一举动被市场广泛解读为华盛顿准备配合东京稳定日元的前兆。随着日元空头加速平仓，USD/JPY汇率站上154关口，日元贬值的长期趋势正面临重大转折。

空头加速平仓 汇率急升背后的政策信号

日元在最近一个月的快速升值，直接源于市场对美日政策协调的预期。纽约联储的电话询问虽未涉及直接干预，但其本身就足以推动大量日元空头回补。根据Evercore ISI首席经济学家Krishna Guha的分析，「即使美方未实际参与干预，这种明确的信号也能驱动平仓加速。防止日元过度疲软并稳定日本债券市场，已成为美日双方的共同目标。」

这并非孤立事件。日本首相高市早苗在1月中旬宣布解散众议院并启动提前大选，其减税承诺引发市场对日本财政的担忧。日本长期公债殖利率创下历史新高，进一步加剧了对日元和日债双重压力的忧虑。在这种背景下，美日联手控制日元跌势成为必然选择。

广场协议再现？历史对标与政策考量

跨国联合干预汇市的情况极为罕见。自1985年广场协议以来，类似规模的国际政策协调仅出现过6次，通常针对重大系统性冲击（如亚洲金融危机、东日本大地震）或涉及多币种的广泛协作（如卢浮宫协议）。这一历史背景凸显了当前形势的严峻程度。

市场观察人士对未来政策走向有不同判断。Spectra Markets资深外汇交易员Brent Donnelly认为，最可能的情景是日本财务省随后采取实际干预行动。次要概率则是美日韩三方可能达成某种协议，认可日元与韩元贬值幅度过大，决定联手稳定。基于这些情景推演，Donnelly预期美元/日元的下行走势将持续推进。

里索那控股高级策略师井口庆一则认为，过去持续的日元贬值潮将暂时告一段落。他强调「后续市场焦点将转向美元/日元在150至155区间的具体走势表现。」

多方观点分化 后市汇率走向未明

然而高盛投资银行对整体前景采取保留态度。该机构指出，单凭美日联合信号的强度恐怕不足，除非日本央行采取更鹰派货币政策立场或启动量化宽松以直接稳定债券市场，否则日元与日本债券仍将承受持续下行压力。

这种观点差异反映了市场对日元跌势反转的信心参差不齐。美日干预信号能否转化为实质政策支撑，取决于日本国内政治局势发展及央行后续态度。随着2月份大选结果公布在即，汇率、债市与政治的三角互动将决定日元未来的走向。