沃尔玛首次在公司历史上失去了这个关键头衔给亚马逊。现在仍然值得买入吗？

沃尔玛（WMT +2.29%）从未被认为是高利润率的公司，但有一件事一直很清楚：该公司带来了大量收入。凭借全球数千家门店和与各种消费者共鸣的品牌，沃尔玛一直是一个主要的现金牛。

然而，自2009年以来，沃尔玛作为市场上最高收入公司的统治地位首次告终。在其2026财年（截止到1月31日），沃尔玛的收入为7132亿美元，略低于亚马逊（AMZN 2.39%）最新财年的7169亿美元。

图片来源：沃尔玛。

投资者应该担心吗？

简单的答案是否定的，投资者不必担心。亚马逊也一直是一个现金牛，考虑到其收入增长率与沃尔玛相比，迟早会发生这种情况。沃尔玛的收入同比增长4.7%，而亚马逊的增长为12.4%。

AMZN年度收入数据由YCharts提供

在沃尔玛的规模和成熟度下，收入增长的差异并不令人惊讶。零售增长随着规模的扩大自然会放缓。

沃尔玛不仅仅是一个零售商

店内销售将始终是沃尔玛的核心业务，但它在高利润率的非零售业务方面取得了令人印象深刻的进展。其会员和广告业务（Walmart Connect）都成为了可靠的收入来源。

沃尔玛的会员服务Walmart+是其亚马逊Prime的竞争对手，为其提供稳定的持续收入。虽然沃尔玛+难以与Prime的规模竞争，但仍然是沃尔玛的重要业务板块。

Walmart Connect是其广告平台，企业可以通过该平台在沃尔玛网站、应用程序和实体店面针对客户投放广告。它是公司增长最快的板块，过去一个季度其美国业务报告的收入同比增长41%。

扩展

纳斯达克：WMT

沃尔玛

今日变动

（2.29%）$2.82

当前价格

$125.81

关键数据点

市值

$980B

当日价格区间

$122.96 - $126.80

52周价格区间

$79.81 - $134.69

成交量

2600万

平均成交量

3100万

毛利率

25.40%

股息收益率

0.76%

亚马逊无法与沃尔玛的零售布局相竞争。全国范围内门店数量庞大，使沃尔玛在当日达配送方面取得了优势（这是它可以赢得并潜在转化亚马逊客户的领域）。公司正将当日达配送扩展到约95%的美国地区，利用其门店作为履约中心。

投资者应对沃尔玛的“转型”感到兴奋。

投资沃尔玛并不便宜

截至2月20日，沃尔玛的市盈率约为未来12个月预期盈利的41.3倍。它的估值不再像一家零售商，而更像一家高增长的科技股。实际上，唯一比它更昂贵的“Magnificent Seven”股票是特斯拉（198.2），其次是苹果（30.7）。

沃尔玛仍然是一个很好的长期投资，但值得注意的是它的高估值，因为这可能会减缓短期的上涨空间或增加波动性。