2月25日将是英伟达的重要日子。关注公司即将公布的财报中的3个重要事项。

在2024年2月25日星期三市场收盘后，人工智能（AI）芯片巨头英伟达（NVDA +0.79%）将公布其2026财年第四季度和全年财报，随后将举行由CEO黄仁勋、英伟达管理团队其他成员以及华尔街分析师参加的电话会议。这些事件对于市场观察者来说堪称盛事，近年来英伟达带领股市走高的表现令人瞩目。

财报对英伟达来说一直是重大事件，投资者视其为衡量整个AI市场的晴雨表。以下是三个值得关注的重要点。

图片来源：英伟达。

1. 数据中心收入与AI需求

在上一次财报电话会议中，英伟达预计第四季度总收入将达到650亿美元，因此达到或超过这一数字始终是投资者最关心的问题，同时对下一季度的指引也备受关注。

英伟达的大部分收入来自其数据中心部门，该部门提供关键硬件，包括图形处理单元（GPU）和服务器，供超大规模云服务商依赖以运行其AI模型和解决方案。

投资者将关注该部门的表现，以判断更广泛的AI需求。例如，英伟达最强GPU“Blackwell”的市场情绪和需求如何，新技术在训练AI模型方面的效果如何？管理层声称的历史性高需求是否会在数字中得到体现？

上个季度，英伟达财务总监科莱特·克雷斯表示，预计从上个季度到2026年底，Blackwell及其下一代GPU“Rubin”将带来5000亿美元的市场机会，未来整体需求可能会增加。投资者将关注这一预期是否实现，以及管理层对潜在机遇的表述和兴奋程度。

2. 定价能力

定价能力对投资者来说非常重要，因为它反映了公司在特定市场中的竞争地位。英伟达在芯片和AI硬件领域占据主导地位，带来了极高的利润率。然而，其他公司，包括超大规模云服务商，也在设计自己的芯片，一些投资者担心英伟达的竞争地位。

扩展

纳斯达克：NVDA

英伟达

今日变动

(0.79%) $1.49

当前价格

$191.31

关键数据点

市值

4.6万亿美元

当日价格区间

$189.58 - $193.95

52周价格区间

$86.62 - $212.19

成交量

620万股

平均成交量

1.74亿股

毛利率

70.05%

股息收益率

0.02%

截至2024年10月27日的九个月内，英伟达的运营毛利率超过76%。但在2025年同期，这一数字下降到69.5%，原因是公司面临更高的投入成本。然而，英伟达最近表现有所改善，上一季度末的运营毛利率为73.6%。管理层的目标是到2026财年结束时毛利率达到中70%左右。

自然，投资者会关注公司是否实现了这一目标，以及管理层对未来财年的利润率指引。

3. 中国市场的动态

投资者还非常关注英伟达在中国的业务情况。2025年大部分时间里，由于美国政府的限制，公司无法向中国企业销售旧版本芯片。黄仁勋在华盛顿进行了多次游说，似乎取得了一些进展，但消息变化频繁。

去年12月，黄仁勋似乎与特朗普政府达成了一项协议，允许公司在中国销售H200芯片，过去在中国有大量需求。美国政府将从销售收入中获得四分之一的份额。

但到今年2月初，政府仍在对这些交易及英伟达在中国的客户进行国家安全审查。同时，如果美国批准，预计中国监管机构也会对销售条件提出一些要求。

去年8月，黄仁勋表示，如果中国市场完全开放，去年英伟达在中国的市场潜力将达到500亿美元的年规模。他还表示，这一机会有望以每年50%的速度增长。目前，英伟达在其2026财年第四季度指引中未假设任何来自中国的收入，因此如果公司能够重新开放在中国的业务，潜在的市场规模将会非常巨大。