日元走势难以企及：2025-2026年为转折点

在过去的十年中，日元兑其他货币表现出明显的贬值，尤其是泰铢等区域货币，这反映出影响日元走势的因素错综复杂。在2025-2026年期间，我们将深入分析为何日元仍然是投资者面临的重大问题，以及我们应关注的信号。

预测日元走势的五大关键因素

日元不仅仅是一种普通货币，更是日本经济状况和全球金融市场的重要“晴雨表”。日元的波动反映出全球金融体系的重大变化。

资料来源：Forbesindia 根据数据，日本仍然是全球主要经济体之一，预计到2025年，其国内生产总值（GDP）约为4.19万亿美元，位列第五。这一数据为理解为何日元走势对全球投资者如此重要提供了基础。

影响日元走势的五大原因

第一：货币政策差异
尽管美联储（FED）和欧洲央行（ECB）采取了紧缩政策，日本央行（BOJ）仍维持宽松措施，如收益率曲线控制（YCC），即控制长期债券收益率。这一措施促使市场流动性增加，导致日元贬值。

第二：利率差异
当美国利率高于日本时，投资者倾向于将资金转向美国市场以获取更高回报，资金外流压力使日元持续走弱。

第三：经济增长预期
日元的疲软反映出市场对日本经济复苏能力的疑虑。经济快速增长的国家通常货币更强势，反之亦然。

第四：贸易余额
贸易顺差（出口大于进口）会带来外汇流入，推升本币升值。相反，日本在经济危机期间曾出现贸易逆差，增加了货币贬值压力。

第五：避险资产角色
在全球危机时，日元常被视为避险货币，投资者在风险偏好下降时会买入日元，推升其价值。

2025年日元：复苏的信号？

资料来源：tradingview 进入2025年，日元兑泰铢（JPY/THB）仍是区域投资者关注的焦点。2025年第一季度，该货币对交易在0.2176泰铢/日元水平。

值得注意的是，该水平仍高于0.2150的关键支撑位，这是多年来的支撑线。日元持续高于这一支撑，显示其试图建立“新领地”，自2021年以来，日元兑泰铢已贬值超过30%。

原因在于日本央行（BOJ）在第二季度将每月债券购买规模从9万亿日元减至7.5万亿日元，暗示日本正逐步退出“谨慎”状态，转向更紧缩的政策。在此背景下，日元开始出现小幅反弹，从0.2130升至0.2176。

另一方面，泰铢受到多重因素支撑，尤其是旅游业强劲复苏、区域贸易活跃以及实际利率吸引外资，泰铢保持坚挺，给日元带来压力。

如果日本央行（BoJ）果断退出YCC，并且通胀持续在2.5%-3.5%的高位，日元有望在2025年末反弹至0.2250-0.2300区间。然而，如果货币政策收紧不彻底，日元可能会测试更低的水平。

展望2026年：日元的未来趋势

资料来源：tradingview 从长远来看（JPY/THB汇率），自2012年高点以来，日元兑泰铢持续走低，创下新低。2023年，该货币对首次跌破0.2400。

2024-2025年，尽管有复苏迹象，货币对大多在0.2150-0.2250区间波动，显示出“在过去支撑位附近”的整理态势。截至2025年12月，市场可能在0.2150附近形成“市场底”。

如果日元能维持在这一水平，并且宏观经济指标向好，预计2026年日元将逐步升值至0.2300-0.2400区间。但如果无法守住这一支撑，可能会出现新低，低于0.2100，尤其是在日本继续宽松政策的背景下，而泰国则受益于区域增长和外资流入。

尽管技术指标显示日元接近历史低点，存在反转可能，但宏观经济和日本央行的货币政策走向将是2026年最关键的因素。

2026年投资者应关注的重点

第一：通胀率和利差的变化
预计全球通胀压力将逐步缓和。如果主要央行（FED和ECB）继续降息，而日本逐步收紧政策，利差扩大可能推升日元。然而，BOJ的犹豫或不果断可能使日元持续疲软。

第二：日本货币政策的走向
日本央行已暗示可能退出宽松政策。结束负利率或停止YCC等具体措施，将大幅提振日元。但政策的节奏和谨慎程度，将决定日元的反弹是否真实。

第三：资金流动和地缘政治紧张
2026年，日本机构可能会将资金回流国内，特别是在新兴市场不确定性增加时。资金回流有助于支撑日元。此外，亚洲地区的地缘政治紧张局势可能提升日元作为避险资产的地位，影响汇率。

2026年2月：当前日元市场状况

资料来源：investing 根据最新技术指标分析，日元兑泰铢短期内表现偏弱。主要13个指标中，7个发出“卖出”信号，1个“买入”，5个中性。

移动平均线显示市场处于迷茫状态，6个指标偏“买”，6个偏“卖”，表明缺乏明确方向。然而，超卖的卖出信号暗示短期内可能出现反弹。

交易者应关注：尽管指标偏空，但历史支撑位接近，可能成为“触底反弹”的关键点，尤其在市场情绪转变时。

结论：日元仍是投资者的重大难题

日元走势的未来，令全球投资者难以安睡。其变动不仅影响美元、债券收益率，还牵动整个日本股市。

2025年，日本央行的宽松政策开始出现松动信号，2026年或将开启新局。尽管如此，政策改革的成败以及全球市场的反应，将决定日元能否实现真正的反转。