铂金连续上涨创近20年新高 2026年投资机会备受期待

铂金最近的表现可谓亮眼。自12月中旬以来，铂金价格连续六个交易日上涨，创下2008年以来的新高，站上1978美元/盎司的关口。过去一年间，铂金累计涨幅逼近120%，远超同期黄金和白银的升幅，成为贵金属板块中最耀眼的明星。分析师普遍看好这一走势的延续，预计铂金在2026年将进一步攻向2170美元至2300美元的目标区间。

南非产能困局加重铂金供应紧张

全球铂金供应的命脉握在南非手中，该地区贡献了超过七成的全球产量。然而，这个关键产地正陷入多重困境。矿山设施老化、区域电力供应吃紧、极端气候事件频繁发生，这些因素交织在一起，直接冲击了铂金的产出能力。

供应端的持续收缩已经在现货市场上留下明显痕迹。反映市场紧张程度的重要指标——铂金一个月租赁利率近期攀升至14.12%的历史高位，这种高利率水平意味着市场对铂金供应的焦虑情绪在升温。世界铂金投资协会研究主管Edward Sterck的最新判断更是令人关注：2025年将成为全球铂金市场连续第三年遭遇供应短缺的局面，而这种供应缺口可能一直延续到2029年。

联准会降息助推 资金从黄金转向铂金

货币政策的转向为铂金行情提供了新的助力。联准会降息落地以后，整个贵金属板块迎来了集体上涨，但其中的分化值得注意——铂金和钯金的涨势远超黄金和白银。

这背后的逻辑是什么？部分机构资金正在进行着巧妙的转换。黄金已经在创纪录的高位，相对估值已经拉升到较高水平，而铂金和钯金则相对低估，波动弹性更大。资金因此开始从高估值的黄金转向这两个相对冷门但潜力更足的品种，形成了明显的投资转向效应，也直接推高了这些商品的价格。

牛市周期启动 2026年铂金前景乐观

FXEmpire分析师Muhammad Umair认为，铂金已经进入崭新的牛市周期。支撑这一判断的因素多方面：结构性的供应短缺问题无法短期解决、全球工业需求持续攀升，加上资金从估值过高的资产中撤离。宏观层面来看，美元走势偏弱、联准会保持鸽派政策倾向、金铂比值呈现下降态势，这些条件都为铂金提供了坚实的支撑。

基于上述分析，Muhammad Umair预测铂金将在2026年挺进2170美元至2300美元区间，这意味着从当前价位还有10%以上的上涨空间。德意志银行的看法与此相近。该银行预计2026年铂金的投资需求将回升至50万盎司，供需赤字将占总供应的13%，与过去两年的缺口幅度相当。德银并指出，2026年黄金仍将维持上涨态势，白银和铂族金属将伴随而行，迎来相应的补涨机会。

铂金的故事还在继续书写。供应的紧张、政策的支持、资金的转向，这些因素的共同作用使得铂金成为2026年值得关注的重要投资主题。