稳定币储备与经纪公司和银行：2025年哪一方持有更多？

泰达币（USDT -0.01%）截至2025年第三季度，持有1,812.2亿美元的经验证储备。这超过了施瓦布（SCHW -1.36%）和互动经纪（IBKR -3.94%）报告的客户现金余额，但远低于最大银行所承担的数万亿客户存款的数量级。Circle的USDC（USDC +0.01%）又增加了745亿美元，使稳定币总储备超过2700亿美元。

这使得最大的稳定币在财务规模上与中型传统券商处于同一层级，但远远落后于如摩根大通（JPM -4.22%）、美国银行（BAC -3.75%）和富国银行（WFC -4.13%）等主要银行所持有的数万亿客户存款。

值得注意的是，许多最大券商如先锋集团（Vanguard）和摩根大通并未公开报告客户现金余额或为客户持有的资产，采用可比的术语。为了保持一致性，我们在比较券商时，主要关注客户应付或经验证的储备，这反映了流动性强、由客户持有的资产。

稳定币资产与券商和银行资产对比

稳定币储备正逐步缩小与部分券商的差距，但仍远远落后于最大银行所管理的数百亿甚至数万亿客户存款。

泰达币的1812亿美元经验证储备已超过施瓦布报告的应付券商客户款项，几乎与互动经纪报告的1207亿美元应付客户款项持平，但仍比摩根大通、美国银行和富国银行各自负责的客户存款少十倍以上。

作为最大稳定币，泰达币一直受到关于透明度和储备报告质量的频繁审查。近期第三方审计提升了其可信度，但仍存在担忧，突显了受监管银行与券商和稳定币提供商之间的关键差异。

这两大稳定币——泰达币和Circle——合计持有2,119亿美元的客户资产，超过富达和施瓦布合计对券商客户的应付款项，但少于摩根士丹利。

稳定币资产对加密未来意味着什么？

泰达币和Circle合计持有超过2100亿美元的客户资金。这与一些顶级美国券商的规模相当，但仍落后于最大券商，并远低于最大银行所管理的数万亿客户存款。仅摩根大通就持有2.1万亿美元客户存款，是所有主要稳定币总和的十倍以上。

尽管如此，稳定币日益普及，其绕过传统支付处理商如Visa（V -4.57%）和万事达（MA -5.77%）的潜力，促使一些大型零售商据报道开始考虑发行自己的稳定币。

投资者和零售商可能开始将稳定币视为现金替代品，而不仅仅是交易工具。随着稳定币兴趣的增加，监管审查也可能随之加强，与传统金融的融合也将同步推进。

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资料来源

• Circle（2025年）。“独立会计师报告。”由德勤于2025年5月30日编制。
• FDIC（2025年）。“BankFind套件：查找机构财务与监管数据。”
• 泰达币（2025年）。“关于财务数字和储备报告的独立审计师报告。”由BDO于2025年3月31日编制。

关于作者

Jack Caporal是The Motley Fool和Motley Fool Money的研究总监。Jack领导识别和分析影响美国投资和个人理财决策的趋势。他的研究曾出现在哈佛商业评论、《纽约时报》、彭博社和CNBC等数千家媒体，并在国会证词中被引用。他曾在华盛顿担任记者和政策分析师，报道商业和经济趋势。他现任丹佛世界贸易中心贸易政策委员会主席，拥有密歇根州立大学国际关系（国际经济方向）学士学位。

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