AdaptHealth（纳斯达克：AHCO）第四季度2025年财报令人惊喜

AdaptHealth（纳斯达克：AHCO）第四季度2025年财报令人惊喜

Jabin Bastian

2026年2月24日星期二 21:17 GMT+9 读者需时4分钟

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AHCO -0.48%

医疗服务提供商AdaptHealth Corp.（纳斯达克：AHCO）公布了2025年第四季度业绩，收入超出华尔街预期，但同比下降1.2%，至8.463亿美元。公司全年收入中值指引为34.8亿美元，较分析师预估高出1%。其GAAP每股亏损0.76美元，远低于分析师普遍预期。

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AdaptHealth（AHCO）2025年第四季度亮点：

• **收入：**8.463亿美元，分析师预估为8.286亿美元（同比下降1.2%，超出预期2.1%）

• 每股收益（GAAP）：-$0.76，分析师预估为$0.35（大幅低于预期）

• **调整后EBITDA：**1.631亿美元，分析师预估为1.901亿美元（毛利率19.3%，低于预期14.2%）

• **2026财年EBITDA指引：**中值为7.05亿美元，与分析师预期一致

• 运营利润率：-8.7%，低于去年同期的11.4%

• **自由现金流利润率：**9.4%，与去年同期相近

• **市值：**13.6亿美元

公司概况

AdaptHealth（纳斯达克：AHCO）拥有约680个门店，为全国50个州的患者提供家庭医疗设备、用品及相关服务，主要面向睡眠呼吸暂停、糖尿病和呼吸系统疾病等慢性病患者。

收入增长

研究一家公司长期表现可以提供其质量的线索。即使是糟糕的企业也可能在一两个季度表现出色，但顶级企业通常多年持续增长。值得庆幸的是，AdaptHealth过去五年的年化收入增长率为24.8%，表现优异。其增长速度超过行业平均水平，显示其产品和服务受到客户的认可。

AdaptHealth季度收入

长期增长固然重要，但在医疗行业，五年的历史数据可能无法反映新创新或需求周期。近期表现显示，随着收入在过去两年持平，需求明显放缓。

AdaptHealth年度同比收入增长

本季度，AdaptHealth收入同比下降1.2%，至8.463亿美元，但超出华尔街预期2.1%。

展望未来，卖方分析师预计未来12个月收入将增长6%，优于过去两年。这一预期高于行业平均水平，表明其新产品和服务将推动更好的营收表现。

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运营利润率

过去五年，AdaptHealth实现了盈利，但受制于庞大的成本基础。其平均运营利润率仅为1.1%，在医疗行业中偏低。

分析其盈利趋势，AdaptHealth的运营利润率在过去五年下降了6.4个百分点，但在两年内上升了21.5个百分点。股东们希望未来公司能实现更高盈利。

AdaptHealth过去12个月的运营利润率（GAAP）

在第四季度，AdaptHealth的运营利润率为负8.7%，同比下降20.1个百分点。这一收缩表明其效率降低，因其费用相对于收入增加。

每股收益

我们追踪每股收益（EPS）的长期变化，原因与收入增长相同。相比收入，EPS能更直观反映公司增长的盈利性。

虽然AdaptHealth全年盈利仍为负，但其亏损有所缩小，过去五年每股收益年增长28.6%。未来几个季度将是评估其长期盈利能力的关键。

AdaptHealth过去12个月的每股收益（GAAP）

在第四季度，AdaptHealth报告每股亏损0.76美元，低于去年同期的0.37美元。此数据未达分析师预期。未来12个月，华尔街持乐观态度，分析师预测全年每股亏损0.53美元将转为盈利0.89美元。

AdaptHealth第四季度财报关键点

看到AdaptHealth本季度超出分析师收入预期令人振奋。我们也很高兴其全年收入指引略高于华尔街预期。另一方面，其每股收益未达预期。整体来看，这是一个复杂的季度。财报公布后，股价保持在10.29美元，基本持平。

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