台湾人如何投资白银？从零开始的白银ETF完整攻略

银价持续创下新高，让许多台湾投资人开始关注这波投资机会。对于想参与白银行情却不知道如何入手的投资者来说，了解不同的投资管道、成本考量，以及风险管理就显得格外重要。这份指南将帮助台湾投资人梳理清楚，如何透过最适合自己的方式来投资白银。

白银投资的三条路：ETF、实物、期货怎样选

想要投资白银，台湾投资人有多条路可走，每条路各有利弊。

白银ETF 是最多台湾散户选择的方式。它让你不用持有实体白银，就能通过证券账户在交易所买卖，就像买股票一样简单。ETF的价值会随着银价波动，若白银价格上涨5%，ETF价值通常也会相应上升约5%。这种方式流动性高、交易便捷，适合想要灵活进出市场的投资人。

实体白银 则提供了“看得见、摸得着”的安全感。但实际操作却相当繁琐——你需要支付保险箱租金或专业仓储费用，若放在家中则要担心氧化、遗失或被窃。交易时还得找信誉良好的银楼或贵金属商，支付较高的买卖价差，购买时可能还要自行检测纯度。因此实体白银的流动性较低，急需用钱时难以迅速脱手。

白银期货 则是针对经验丰富且风险承受力强的投资者。期货提供高杠杆，小资本能控制大额部位，短期内若判断正确可获得巨额利润。但风险同样放大，判断失误可能导致本金亏光。期货还需要密切监控合约到期，定期进行展仓操作，操作复杂度远高于ETF。

除此之外，白银CFD 也是新手的选项。它兼具ETF的交易便利与期货的杠杆特性，同时不需要大额资金，手续费也更划算，适合想快速进出且愿意承担适度风险的投资人。

白银投资的关键数据背景

为了理解当前的白银投资机会，先看看市场数据：银价在去年涨幅接近150%，表现远胜同期约12%的黄金涨幅。进入今年以来，白银依然保持强势，尽管经历年初的短暂回调，但随后迅速反弹并持续攀升，展现出强大的上升动力。

多方因素共同推动银价上扬——全球供需缺口扩大、白银被列入美国关键矿产清单，加上地缘政治紧张局势提升了避险需求。这些都为白银提供了强力支撑。

台湾投资人购买白银ETF的两大管道

若决定选择白银ETF，台湾投资人有两个主要的购买方式。

第一条路：委托账户

这是最多台湾投资人采用的方式。你无需出国，只需通过国内券商（如富邦、国泰、永丰、元大等）开立委托账户，就能委托这些券商代为执行海外交易。

操作步骤很简单：先在国内券商线上或柜台开户，准备身份证、存折等基本文件；选择台币或外币交割方式；然后使用券商的APP或网页平台搜索白银ETF代码（例如SLV），下单购买。许多券商还支持定期定额购买，让你能够分散成本。

委托账户的优势是安全性高——受到台湾金管会监管，你的资金无需汇出国外，税务问题也由券商协助处理。缺点则是手续费较高、可交易的标的相对有限。

第二条路：直接开立海外券商账户

这个方式略微复杂些，但成本更低。你直接在海外券商平台开户，准备护照、身份证、地址证明和银行资料；然后汇款入金（台币换美元），最后通过券商的APP或网页搜索标的代码、直接下单。

优势是手续费极低（许多券商免佣或收取低固定费）、能交易全球各类ETF、支持进阶工具如期权和融资。劣势是大多数海外券商提供英文界面，部分税务需自行处理（美国股息通常预扣30%），如遇资金汇出或遗产问题，处理会相当复杂，也无台湾法律保障。

七大热门白银ETF产品解析

市场上众多白银ETF中，以下七档是最受台湾投资人关注的选项：

SLV（iShares Silver Trust） 是全球最知名的白银ETF。由资管巨头BlackRock管理，自2006年成立至今，资产规模已超过300亿美元。SLV直接持有实体白银，并以被动管理模式运作，费用率仅0.50%。该基金追踪伦敦金银市场协会（LBMA）的白银基准价，其实体白银由摩根大通银行代为托管。由于采用被动策略，基金不会频繁买卖白银，仅偶尔出售少量白银以支付营运费用。对于新手或寻求长期持有的投资人，SLV是最直接的选择。

AGQ（ProShares Ultra Silver） 是为进阶投资者设计的产品。它提供白银价格波动的2倍杠杆，投资人可以用较小资金控制更大的白银部位。然而，杠杆特性意味着风险也放大2倍，且由于复利效应，AGQ仅适合短期交易，不宜长期持有。

ZSL（ProShares UltraShort Silver） 是AGQ的反向版本，提供-2倍杠杆。它允许投资人在看空白银时从价格下跌中获利，但同样只适合短期交易者使用。

PSLV（Sprott Physical Silver Trust） 是一档特殊的封闭式基金。与一般ETF不同，PSLV发行固定数量的单位，交易价格由市场供需决定，因此交易价格常会偏离净资产价值形成溢价或折价。PSLV的独特之处在于，投资人可以申请将持有单位转换为实体白银提取。若你考虑长期配置且对实体有兴趣，PSLV规模约120亿美元，是全球规模最大的白银主题封闭式基金之一。

SLVP（iShares MSCI Global Silver and Metals Miners） 则走上了不同的路径——它不直接持有白银，而是投资全球主要的白银矿业公司股票。费用率仅0.39%，是同行较低水平，每半年派息一次。透过矿业公司，SLVP能提供白银价格上涨的杠杆效应，2025年涨幅达142%，超越白银本身的涨幅。但这意味着风险更高，波动更大，且需要承受公司营运风险。

DBS（Invesco DB Silver Fund） 则通过COMEX白银期货追踪银价，费用率0.75%。这种方式对于想要期货敞口但不想直接交易期货合约的投资人有吸引力。

00738U（期元大道瓊白銀） 是台湾本地上市的白银ETF，于2018年成立。它追踪道琼白银超额收益指数，投资COMEX白银期货合约实现追踪目标。作为台湾上市商品，其优势是不涉及汇率风险，但风险等级被评为“高波动度”。

成本与税务：台湾投资人必知的费用清单

投资白银ETF的总成本不仅包括购买价格，还有隐藏的费用需要留意。

若购买台湾上市白银ETF（如00738U），交易流程与台股相同——买入时免税，但卖出时需支付0.1%的交易税。这是最简单的税务情况。

若购买海外白银ETF（如SLV、PSLV等），税务就复杂得多。台湾投资者购买美国白银ETF所获利润，被视为海外财产交易所得，计入海外所得。税务门槛是全年海外所得总额≤100万元时免计入最低税负制；超过100万元则全数计入基本所得额（含其他海外项目如股利或利息）。基本所得额扣除750万元免税额后，超过部分按20%税率计算基本税额。

此外，若白银ETF有配息，美国通常预扣税约30%，此部分税务较难完全回避。

费用侵蚀 也是重要考量。实体型ETF（如SLV、PSLV）的年费约0.5-0.6%，期货型（如DBS、AGQ）则约0.75-0.95%。虽然比例看似不大，但长期下来会明显侵蚀报酬。例如，若白银年涨10%，但ETF费用1%，你的实际净回报就只有约9%。

不同投资方式的对标选择

为帮助台湾投资人决策，我们整理了不同白银投资方式的对比：

白银ETF 最大优势在于交易便捷、流动性高、无需储存费用，特别适合新手与小资族。缺点是无法持有实体，且长期因费用侵蚀而净回报略低于现货价格。2025年白银ETF的报酬率约在95-110%之间（扣除费用）。

实体白银 提供了资产所有权的确定感，无对手风险，隐私性也高。但储存费用高（年费1-5%）、流动性低、买卖价差大（5-6%左右）、验证与运输都很麻烦。真正的净报酬在扣除溢价、储存与交易成本后，约为95-100%，实际不如ETF。

白银期货 提供最高的报酬潜力——2025年若以正确方向持有2倍杠杆期货，理论报酬可达200%以上。但风险同样可怕，判断错误会导致本金亏光。期货还需要监控合约到期与展仓，手续费及保证金要求也高。此方式仅适合经验丰富的投资者。

白银CFD 兼具易操作与杠杆特性，手续费比期货更优惠，特别适合小资快速进出。报酬率取决于杠杆倍数与交易判断，但若判断错误，亏损也会成倍放大。

矿业股 投资如SLVP这类白银矿业公司，能获得银价上涨的杠杆效应。2025年矿业ETF涨幅达142%，远超白银本身。但非纯银敞口，受公司营运、矿场政策、成本上升等因素影响，波动更大，需要投资人具备选股能力。

白银投资的五大风险与对策

投资白银虽然吸引，但风险同样值得关注。

第一个风险是价格波动极其剧烈。白银的波动性远超黄金与股市。去年虽涨幅接近150%，但历史上白银常出现超过10%的单日闪崩，导致措手不及的投资者遭受巨大亏损。年初保证金上调时，国际银价就在一天内下跌超过11%。因此投资白银需要较高的风险承受力。

第二个风险是ETF的追踪误差。期货型ETF因为展仓成本与期现套利等因素，长期报酬可能低于现货银价。实体型虽然更准确，但年费0.4-0.5%会逐年侵蚀收益。长期投资下来，这些看似微小的费用会变成可观的成本。

第三个风险是汇率风险。若购买以美元计价的海外ETF，台湾投资人还要承担台币升值或贬值的影响。银价上涨但美元贬值，最终报酬可能被汇率亏损抵销。

第四个风险是税务复杂性。海外白银ETF的税务处理较为复杂，超过100万元海外所得需要额外计税，若计算不当会面临补税罚款。

第五个风险是市场风险。白银价格受多重因素影响——工业需求（太阳能、电子产品、医疗器械等）、地缘政治局势、全球货币政策、以及市场投机情绪。任何这些因素的重大转变都可能导致银价暴跌。

对策建议：不要把所有资金集中在白银上，应纳入更广泛的资产配置中；根据自身风险承受力选择产品（新手选SLV、进阶者可考虑AGQ）；定期检视仓位，别被行情波动吓到或贪心过度。

结语：台湾投资人的白银投资决策框架

对于台湾投资人而言，如何投资白银没有绝对的“最佳答案”，而是要根据自身情况选择。

若你刚入门且资金不多（如3-5万元），白银ETF（尤其是SLV或00738U）是最务实的选择。交易简单、风险可控、流动性高。

若你有一定投资经验且风险承受力强，可考虑期货型ETF或直接交易白银期货，追求更高报酬。但要清楚认识到杠杆的两面性。

若你想规避汇率风险且优先考虑台湾本地操作，台湾上市的00738U可省去委托或海外开户的麻烦，虽然费用略高但省去不少步骤。

若你是长期配置者，实体白银搭配白银ETF的组合可能不错，但记住实体的成本会侵蚀报酬。

无论选择哪一条路，重点是认清成本、评估风险、分散配置，并根据市场变化定期调整。白银投资的机会确实存在，但机会往往伴随着挑战。做好功课、选对工具、控管风险，台湾投资人就能更自信地参与这波白银行情。